券商聚焦中金维持申洲国际(02313)跑赢行业评级

　　凤凰网港股|中金发研报指，据,1月8日北仑区新增本土新冠肺炎确诊病例2例(累计确诊38例),当日11时起北仑区调整为Ⅱ级应急响应,解除北仑区除封控区和管控区外的临时封闭管理措施。封控区继续实行硬隔离封控措施,并在9-15日进行4次核酸检测(6日封控区第六轮核酸检测结果均为阴性)；管控区仅开放生活保障场所,并在11-15日进行2次核酸检测；防范区保持正常生产生活秩序。

　　RCEP(区域全面经济伙伴关系协定)今年初在越南,柬埔寨等东盟6国及中,日,澳,新西兰正式生效。RCEP将促进中国与东盟国家的纺服产业链互补,并实现成员国间纺服产品的关税减让。中国为全球最大的纺服产品出口国,据海关数据,2021年1-11月,中国对RCEP成员出口及进口纺织品服装784/107亿美元,占对外出口及进口的28%/42%3。中国纺服制造产业链配套完善,在短交期,承接高复杂度订单及大批量生产方面具备优势；东南亚国家在劳动力成本和外贸政策方面具备优势,其中越南2021年1-11月纺织品服装出口291亿美元,其中对非东盟RCEP成员出口占比25%。该行认为RCEP生效有利于中国出口型纺服企业,特别是在其他RCEP成员国有产能布局的申洲国际等公司。

　　研报续指，申洲国际是全球最大的一体化针织制造商之一,垂直一体化的生产模式和行业领先的面料研发能力构建了公司深厚的护城河与较高的盈利能力。除越南与柬埔寨外,公司也考虑在印尼等地新建生产基地,均衡的海内外产能布局和较高的管理水平使公司具备更高的行业稳定性。虽然国内基地的短期停工对生产经营带来一定影响,该行依然看好公司的长期发展空间。

　　中金维持公司2021/22/23年EPS预测3.20/4.08/5.18元,当前股价对应30/23倍2022e/23e市盈率,维持跑赢行业评级和目标价190.01港元不变,对应40/31倍2022/23年市盈率,较当前股价有35%的上行空间。