昂利康制药闯关A股：负债率居高不下 三年环保支

　　浙江昂利康制药股份有限公司(以下简称“昂利康制药”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所公开发行不超过2250万股，发行后总股本为9000万股，保荐机构东方花旗证券。

　　公开资料显示，昂利康制药主要从事化学原料药及制剂的研发、生产和销售，产品应用范围主要涵盖抗感染类(头孢菌素类及青霉素类)、心血管类(抗高血压类)、消化系统类、泌尿系统类(肾病类)等多个领域。招股书显示，昂利康制药本次IPO计划募集资金7.95亿元，其中2.5亿元补充流动资金，其余将投向年产21.7亿片(粒、支、袋)制剂生产基地建设、酶法生产900吨/年头孢拉定原料药生产线技术改造和研发中心建设项目。

　　业绩方面，昂利康制药2014-2016年的营业收入分别为6.82亿元、7.74亿元和6.72亿元，同期净利润分别为4150.6万元、5809.78万元和8093.2万元；与此。昂利康制药2014-2016年的主营业务毛利率分别为23.26%、23.55%和32.11%，而可比上市公司的平均值分别为26.59%、33.69%和38.39%，其中诚意药业连续三年超过了50%。

　　据招股书披露，2014-2016年末，昂利康制药资产负债率分别为66.10%、60.29%和47.74%。昂利康制药称，随着业务规模的扩张，以及车间改造等所需的固定资产投入，公司对资金的需求量较大。公司主要通过银行借款等举债的方式获得资金，资产负债率维持在较高水平。

　　截至2016年12月31日，昂利康制药应收账款账面余额为8633.99万元，净额为8107.03万元，应收账款净额占期末总资产的比例为11.14%。昂利康制药表示，如果下游客户财务状况出现恶化或宏观经济环境变化导致资金回流出现困难，公司将面临一定的应收账款坏账风险。

　　昂利康制药还在招股书中提示了药品价格下降风险。昂利康制药表示，随着药价形成机制、医药体制、药品采购招标机制等改革的推行，公产品存在价格下降的风险，进而对公司未来的盈利能力产生不利影响。

　　作为药企，昂利康制药还在招股书中披露了环保支出情况。据了解，昂利康制药2014-2016年的环保支出分别为1509.76万元、1661.88万元和2573.93万元，合计金额5745.57万元，占当期营业收入的比例分别为2.22%、2.15%和3.83%。

　　招股书显示，嵊州君泰持有昂利康制药3,400万股股份，占公司发行前股份总数的50.3704%，为发行人的控股股东。公司的实际控制人为方南平与吕慧浩，合计持有控股股东嵊州君泰60.30%的股权，，方南平和吕慧浩还分别直接持有530.00万股、345.00万股昂利康股份，占发行人本次发行前股份总数的7.8520%和5.1111%。