达特照明IPO：三年经营性现金流为负 前五大客户

　　深圳市达特照明股份有限公司(以下简称“达特照明”)6月30日在证监会网站披露招股书，公司拟于深交所创业板公开发行不超过3444.16万股，发行后总股本不超过13776.63万股，计划募集资金3.73亿元，拟投资于LED户外灯具扩产项目、研发设计体验中心建设、补充景观照明工程营运资金以及偿还银行贷款。据了解，达特照明本次IPO的保荐机构为长城证券。

　　资料显示，达特照明主要从事城市景观照明工程的施工，以及相关景观照明工程的设计与维护、LED照明产品的研发、生产业务。2014-2016年，达特照明分别实现营收2.05亿元、1.33亿元、2.21亿元，同期净利润分别为5684.66万元、2249.81万元、4609.16万元。

　　达特照明在招股书中提示了客户集中度较高等以一系列风险。达特照明表示，公司主要承接大中型项目，客户主要为政府部门或其所属的基础设施投资建设主体，客户集中度较高。2014-2016年，达特照明对前五名客户的销售收入占营收的比例分别为75.81%、85.81%、78.83%。，由于照明工程施工项目完成后，大部分客户短期内不会再启动新的照明工程项目，，达特照明的前五大客户变动较大，需不断开拓新客户。

　　招股书显示，2014-2016年，达特照明经营活动产生的现金流量净额分别为-8025.12万元、-2705.86万元、-1539.54万元，三年累计为-1.23亿元。达特照明解释称，主要系公司所处行业特点和结算模式所致。工程款项结算进度与公司支付材料款、劳务费等不同步，需要先行投入部分资金。，市政类项目具有规模大、招投标周期长、公司前期投入资金量大、回款速度慢等特点，对公司营运资金的占用不断增加。达特照明此次IPO计划将2.75亿元募资用于补充景观照明工程营运资金。

　　从股权结构来看，杨永丹直接持有达特照明44.59%的股份，为公司控股股东、实际控制人。

　　资料显示，2015年7月7日，达特照明正式挂牌新三板。2016年4月，公司进入上市辅导阶段。