黑天鹅现象频现，三板做市商业务差异显著_或_黑天鹅事件多发，三板做市呈现业务差异

做市商交易制度在新三板已经运行近三年，成为全国股转系统重点推进的交易制度之一。自2016年下半年以来，新三板做市商业务陷入低谷周期，增速减缓甚至停滞，这让众多业内人士不禁感到困惑和担忧。究竟是什么原因导致新三板做市业务陷入如此境地？是市场环境的变迁还是制度本身的缺陷？让我们一起来探究一番。自引入做市商制度以来，新三板市场经历了数次波动。据东北证券新三板研究中心总监付立春表示，市场情况直接影响着做市商业务的活跃度。市场量能的不足使得做市商难以通过买卖差价获得收益，进而影响其开展业务的积极性。新三板挂牌企业的交易方式也发生了显著变化。越来越多的企业选择协议转让方式而非做市转让方式，这进一步加剧了做市商业务的困境。深入分析背后的原因，我们发现新三板做市业务遭遇多重黑天鹅因素的冲击。国有做市商面临着国有股转持的政策问题。根据相关规定，国有企业持有挂牌公司股份的部分需要划转给社保基金，这无疑增加了国有做市商的业务压力。“三类股东”需要清理的传闻也给做市业务带来了不小的困扰。一些做市商因为涉及违规操作而受到处罚，这无疑给整个行业带来了不小的冲击和不确定性。面对这些挑战和困境，新三板做市业务的前景似乎变得扑朔迷离。一些业内人士认为，在经历了2016年的寒冬之后，随着市场环境的变化和相关政策的逐步明朗，新三板做市业务或许将迎来转机。例如，关于“三类股东”是否需要清理的问题即将有明确答案，国有股划转一事也在积极争取豁免权。新三板做市业务在经历了数年的高速发展之后，正面临着前所未有的挑战和困境。随着相关政策的逐步明朗和市场环境的不断变化，我们仍然期待着新三板做市业务能够迎来新的发展机遇。在这个过程中，我们需要更多的探索和努力，以实现新三板市场的持续健康发展。