门槛收益率是给谁的（直投门槛收益）

探究门槛回报率的深层含义及其决定因素

当我们谈及投资，门槛回报率是一个不可忽视的关键概念。那么，什么是门槛回报率呢？它是指在进行投资时，投资者所期望的最低回报率，换句话说，这是投资项目的一个基础收益标准。如果实际收益低于这个门槛，那么对于投资者来说，这个投资项目可能并不值得继续推进。

在CFA考试中，我们会接触到Soft hurdle rate与Hard hurdle rate的对比。硬性收益门槛（Hard hurdle rate）是当收益超过一定基础值后，才开始支付激励费；而温和型收益门槛（Soft hurdle rate）则只要收益超过门槛，就会基于所有收入进行支付。显然，温和型支付会更多。这两种门槛回报率的选择与应用，主要取决于项目的风险程度和投资者的策略。

那么，门槛回报率的决定因素是什么呢？项目的风险与预期收益是核心因素。风险较大的项目往往要求有较高的门槛回报率。投资者的风险偏好、市场状况以及投资项目的独特性也会对门槛回报率产生影响。

在实际操作中，项目财务基准收益率的确定并非单一的过程。它涉及到项目本身的特性、投资者的期望、市场状况以及可能的风险等多个方面。对于私募基金而言，其投资门槛通常是100万。

优先收益或门槛收益率（preferred return/hurdle rate）在基金运作中扮演着重要的角色。这是给LP的保底回报，通常是一个变动的比例，一般在8%-12%之间。当PE的实际收益率超过这个门槛时，GP才能开始提取业绩提成。门槛收益率的存在是为了保障投资者的基本利益，同时也是对投资项目的一种风险管理和评估机制。

门槛收益率是投资领域中的一个重要概念。它涉及到项目的风险、投资者的期望、市场状况以及基金运作的多个方面。理解并正确应用这一概念，对于投资者和基金管理者来说都是至关重要的。

以上内容是对原文的深入理解和重新阐述，希望能够帮助您更好地理解门槛回报率的含义和应用。