盘江股份：上涨空间50% 重申买入

摘要：贵州省正迈向工业大发展的新时代。受益于国家政策和集团战略的双重驱动，贵州省实施的“工业强省”战略正迎来重大机遇。国发〔2012〕2号文的发布，如同一道明灯，照亮了贵州工业的发展道路，使得上游煤炭产业必将腾飞。

贵州省的经济状况曾一度滞后，人均GDP和固定资产投资占比均在全国排名靠后。随着国家对贵州发展的高度重视和持续支持，贵州工业将迎来前所未有的发展机遇。特别是在煤炭产业上，由于省内省间的铁路公路建设力度加大，优质煤炭的市场需求将进一步扩大，为煤炭产业带来丰厚的溢价。

除此之外，未来4年，贵州的粗钢产量预计将增长3倍，火电装机和火电耗煤也呈现强劲增长势头。电力价格改革的推进和西电东送电价的适时调整，将为贵州电煤市场打开提价空间。这意味着对电煤的需求将进一步增加，为煤炭产业带来更多商机。

盘江集团作为贵州的重要煤炭生产企业，正迎来发展的黄金时期。“十二五”期间，该公司有望实现7000万吨的煤炭产量。随着响水矿的注入和集团的整体上市决心，公司的内生权益产能将在短时间内翻番。这为投资者提供了长期战略配置的良好机会。

鉴于政策红利和工业发展的双重驱动，以及区域煤炭供需矛盾的加剧，我们强烈建议投资者关注贵州的工业发展，特别是煤炭产业。盘江集团作为行业的重要领军企业，其股票具有巨大的上涨空间，是投资者长期战略配置的理想选择。给予20倍估值后，其12年目标价为43元，上涨空间达50%，再次重申“买入”评级。