太极集团：今年业绩或前低后高

摘要

近日，一场重要的资金募集活动正式启动，通过发行中期票据，总注册金额达到6.9亿，本次募集资金规模为3亿，为期三年。这场活动于5月9日发行，起息日和上市流通日均为5月10日。其中，1.2亿将用于补充两家全资子公司——涪陵制药和桐君阁股份有限公司的营运资金，剩余1.8亿则用于置换高息银行贷款，以优化融资结构。

中期票据：企业募资的新选择

此次发行中期票据的企业展现了其深谋远虑的财务策略。与传统的融资渠道相比，如银行贷款和公司债，中期票据展现出了其独特的优势。

审批简便，发行迅速

在中国银行间市场交易商协会注册后，企业即可开始发行，无需像公司债那样经过层层审批。信贷规模不受限制，只要在企业净资产40%的范围内即可。利率市场化定价的优势也使得企业可以根据市场情况灵活调整。

降低财务费用，新路径探索

企业选择中期票据作为融资工具，主要从两个方面降低财务费用。通过土地拆迁补偿来归还部分银行贷款，预计在未来2-3年内将获得近20亿的土地拆迁费用。利用中期票据的低利息属性，与银行借款相比，中期票据的年利率较低，从而显著减少财务费用。

优化融资结构，降低风险

目前，企业的融资主要依赖于银行贷款，融资渠道单一，风险集中。此次发行中期票据，旨在提高企业直接融资的比例，优化融资结构，降低对银行的依赖。计划中的1.8亿元将用于置换高息银行贷款，实现融资结构的改善。

投资策略与估值分析

根据核心产品的预测，未来的EPS（每股收益）及PE（市盈率）为我们提供了投资的参考。我们认为，公司的困难期已经过去，未来的增长前景看好。特别是通过盘活土地资产和发行中期票据，公司有望降低财务费用。新产品的上市也将为业绩带来增厚。给予“买入”评级。

这次中期票据的发行不仅为企业提供了新的融资途径，也为其未来的增长奠定了基础。对于投资者来说，这是一个值得关注的投资机会。