新三板主题报告：从创新层到精选层 市值三级跳

【新三板主题报告：从创新层到精选层，市值三级跳，投资择机至关重要】

摘要

随着新三板市场的不断发展，创新层公司从申报到精选层的市值三级跳现象愈发显著。从创新层公司发布申报意向到最终成功上市，市值经历显著增长。理解这一过程中的市值变化对于投资者来说至关重要。

创新层公司在申请精选层挂牌的过程中，经历了多个阶段，包括意向、辅导、受理、问询、上会、注册和发行等。在这一系列过程中，市场往往会对公司精选层挂牌产生预期，部分预期会反应在股价中，造成公司股价的上涨。尤其是在受理之前的阶段，公司并不需要停牌，市场对其预期的反应尤为明显。

从过去66家精选层公司近一年的运营情况来看，创新层公司从发布申报意向到获得精选层成功上市的整个过程中，市值发生了显著的三级跳。具体来说，第一阶段是从创新层公司发布申报精选层公告时的平均市值约为11.6亿，到申报被受理后停牌前的总市值平均变为15.3亿，涨幅约为46%。第三阶段是精选层成功上市满一个月后的平均市值变为18.5亿，涨幅约为27%。

随着市场的逐渐成熟，总涨幅分配逐渐后移。与早期的精选层公司相比，近期挂牌的公司在挂牌后的涨幅显著增大，说明投资人越来越关注公司的质地而非仅仅对前期预期的反映。

值得注意的是，新三板公司的表现呈现两极分化。一些优质公司在精选层公开发行前后的涨幅非常显著，而一些公司的涨幅较低甚至出现下跌。投资者在选择投资新三板公司时，需要更加关注公司的基本面，考虑“专精特新”和低估值两条投资主线。

投资新三板公司也面临一定的风险，包括流动性风险、全球疫情反复以及政策预期风险等。投资者需要保持警惕并适时调整投资策略。

从创新层到精选层的市值三级跳现象为投资者提供了丰富的投资机会，但同时也需要投资者具备敏锐的市场洞察力和风险意识，择机参与非常重要。（文章来源：安信证券）