首创证券--券商投行业务发展空间研究-中小券商

【研究报告摘要重构】

投行业务在证券公司的业务体系中，受到政策监管的深刻影响。近期政策风向为证券公司投行业务带来了显著利好。再融资新规为定增市场注入新的活力，而创业板改革与新三板分层的推进，更是为创业板和新三板带来前所未有的发展机遇。科创板的并购重组与再融资规则的优化，共同推动了投行业务的蓬勃发展，释放了上市板的巨大增量空间。

在制度设计的革新层面，科创板小额再融资审核程序的简化，为新三板转板提供了良好的环境基础。而创业板再融资和并购重组政策的出台，更是助力投行业务实现全方位改善。

业务机会方面，受益于政策监管制度的革新，投行业务在2020年将迎来广泛的发展机遇。创业板、新三板、科创板块等业务领域均将受到利好影响。预计再融资新规下，定增业务在再融资业务规模中的比重将显著提升。金融、医疗与信息技术行业的IPO占比也将有所提高，并购重组市场的活跃度将显著增强。

对于中小券商而言，2020年的业务机会主要集中在新三板精选层与科创板。新三板作为中小券商的主战场，前期积累的项目将在精选层中形成竞争优势。科创板作为新的市场增量，为中小券商提供了发展的空间。可转债业务头部效应相对较弱，且受益于政策红利，增长势头依然强劲。

也需要注意到可能的风险因素。宏观经济的波动以及权益市场的变化都可能对投行业务产生影响。在享受政策红利的也要保持警惕，做好风险管理。

当前投行业务正处于一个政策友好、市场活跃的发展阶段。证券公司应深入理解和把握政策机遇，不断提升自身业务能力，以应对市场的挑战和变化。也要保持风险意识，确保业务的稳健发展。