有色板块的2021：左手铝铜右手锂钴 周期与成长同

国泰君安2021年度策略会：有色团队的独到投资观点

在国泰君安2021年度策略会上，有色团队分享了他们独到的投资观点。以下是他们的主要观点：

一、基本金属：顺周期，低估值，新成长

电解铝的新一轮需求周期已经开启，氧化铝价格保持持续弱势，而高铝价与高盈利并存。我们强烈推荐增持云铝股份、神火股份以及天山铝业等优质企业，同时关注中国宏桥(H)等标的。随着全球的复苏，铜作为最大的顺周期受益者，其前景十分明朗。我们推荐增持紫金矿业、云南铜业等领军企业，并关注江西铜业、五矿资源等潜在受益者。

二、新能源与锂钴的新机遇

随着新能源电车市场的蓬勃发展，锂的需求也日益旺盛，价格全面上涨。我们强烈推荐增持赣峰锂业和永兴材料（钢铁组覆盖），同时关注雅化集团、盛新锂能（原威华股份）等企业的表现。钴的需求复苏也值得关注，钴业公司的内生成长逐步显现。我们推荐增持华友钴业，并关注寒锐钴业的发展。

三、贵金属：黄金的上涨空间值得期待

随着美元可能步入衰退周期，黄金作为避险资产仍有上涨空间。我们推荐投资者增持山东黄金（A&H）等优质黄金企业。我们也提醒投资者注意流动性及需求不及预期的风险，若流动性宽松及需求不及预期，则金属价格可能受到压制。

有色团队对有色金属市场的走势持有乐观态度，并认为在基本金属、新能源和贵金属等领域存在大量的投资机会。他们深入研究市场趋势，寻找优质企业，为投资者提供了宝贵的投资建议。在此，我们期待有色团队在未来继续发挥其深厚的行业洞察力和丰富的投资经验，为投资者带来更多的投资机会和收益。