中牧股份(600195)2017年半年报点评-业绩仍显疲弱

业绩微降，仍具增长潜力

近日，公司发布1H17业绩报告，营业收入达到15.14亿元，同比下降了13.71%。归属母公司的净利润下滑了14.38%，每股收益为0.27元。这一业绩表现引发了市场的关注。

深入了解其业绩背后的原因，我们发现公司的收入下降主要源于风险控制策略的调整，贸易业务体量有所减少。国家招采范围的调整，使得公司动物疫苗业务受到一定影响。公司的生物制品业务在艰难的市场环境下依然展现出韧性。

对于未来发展趋势，虽然当前疫苗业务市场增长缓慢，但公司仍在积极调整。生猪养殖的补栏阶段为公司动保行业带来机遇，尤其是大型养殖场的补栏速度更快。公司在产品储备上的优势以及丰富的动保产品为其赢得了市场先机。公司正在积极推行国企改革，预计于今年10月1.推出管理层中长期激励计划草案。这有望激发公司的整体经营活力，推动市场苗的发展，提高业绩弹性。

从股价表现来看，公司目前估值低于行业平均水平，安全边际较强，具有一定的修复空间。经过调整后的盈利预测显示，公司未来的增长潜力依然可观。虽然面临政策风险、改革风险以及新产品推广风险，但公司的市场优势和产品储备足以应对这些挑战。

尽管公司在上半年面临一些业绩压力，但其强大的产品储备、丰富的经验以及正在进行的国企改革都为其未来发展铺平了道路。投资者对于这家具有成长潜力的公司仍应给予关注。我们维持对其的推荐评级，并看好其未来股价上涨空间。投资者在做出决策时，需充分考虑相关风险。