宇通客车(600066)2017年三季报点评-业绩基本符合预

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公司整体业绩在三季度展现出显著回暖趋势，与预期基本相符。公司前三季度的营收和利润虽同比有所下降，但在第三季度，无论是从营收还是利润角度看，均呈现出明显的环比上涨趋势。特别是在销量方面，公司的客车总销量在Q3季度录得显著增长，其中新能源汽车的销量增长尤为突出。

深入剖析单车营收和利润情况，可见公司在产品结构升级方面的努力已初见成效。单车营收和净利润的同比增长，进一步凸显了公司在行业中的领先地位。公司在研发方面的投入也持续加大，显示出公司对于产品创新的重视，这也为公司未来市场占有率的提升打下了坚实的基础。

四季度作为客车销售的旺季，行业环比持续回升的趋势愈发明显。特别是在新能源客车领域，虽然补贴退坡带来的影响依然存在，但公司的前瞻性和强大的产品研发能力，使其在新能源客车市场的竞争中保持领先地位。网传18年补贴将继续退坡，这可能会引发客车的抢装行情，带动产销快速回暖。

公司作为客车行业的龙头，国内市占率有望继续提升。而在海外市场上，公司的业务转型和独特的出口模式，使其在国际市场上的竞争力不断增强。从"销售产品"到"提供客车出行解决方案"的转变，再加上成本优势和技术优势，以及一带一路的助力，公司的海外业务有望继续保持增长。

我们预测，公司在四季度的业绩将持续回升，并预计公司17-19年的净利润将达到39亿、46亿、50亿。考虑到公司的增长前景和行业地位，我们维持"强烈推荐-A"的评级。

我们也需要关注到新业务整合过程中的不确定性，这可能带来的风险不容忽视。公司在客车行业的领导地位、强大的产品研发能力以及广阔的市场前景，都使其成为一个值得关注的优质企业。