百联股份(600827)2017年半年报点评-2017H1营

在最近的财报期中，公司展现出了业绩下滑的趋势。在上半年，公司营业收入为246.36亿元，同比下跌了惊人的近两个百分点。尤其是归母净利润和扣非净利润，分别下滑了高达八个百分点和近九个百分点。这一业绩表现显然不及市场预期。其背后的原因主要源于超市、便利店和大卖场等传统业态的营收下滑，尤其是占公司近六成收入的这些业态，其业绩下滑对公司整体营收造成了巨大冲击。特别是在转型期的超市和便利店业态，其业绩下滑尤为明显。对于超级市场业态来说，公司上半年投入了大量精力去梳理并关闭亏损严重的门店，比如联华超市就确认了高达4817万元的关店损失，这无疑对公司的利润带来了负面影响。公司的毛利率也出现了小幅下滑，主要是因为在推进购物中心门店转型改造的过程中，门店装修的巨大投入对公司财务状况产生了影响。但值得欣慰的是，主要业态的毛利率都有所上升，尤其是单店盈利能力的提升和门店运营质量的提升都显示出公司在转型道路上的积极成果。在经营管理方面，公司成功降低了销售和管理费用，期间费率也有所改善。这得益于公司积极推广线上平台、优化会员体系以及及时关闭亏损门店等措施。展望未来，公司将继续深化商圈门店的转型升级，打造新零售标杆，拓展体验式场景，强化自营和供应链建设等措施来应对市场挑战。基于这些考虑，我们上调了盈利预测并维持了“增持”评级。总体而言，公司在面临挑战的同时也在积极寻求变革和发展之路，期待其未来的表现能够超越当前市场对其的期待。我们相信只要公司在各项业务中继续执行严格的成本控制措施和优化运营效率的战略方针就能够实现长期的业绩增长和价值提升。