盈峰环境(000967)2017年三季报点评-业绩符合预期

观点

随着业绩报告的出炉，我司在2017年前三季度实现的显著业绩引起了业界的广泛关注。公司的营业收入实现了人民币32.69亿元，同比增长了惊人的32.94%。而归属于股东的净利润也达到了人民币2.47亿元，同比增长更是高达52.14%。这一业绩的取得，既得益于环保板块如期实现的业绩，又得益于传统制造业板块较往年的快速增长，为整体业绩提供了强有力的支撑。值得注意的是，营收与净利润增速的不匹配主要源于减持股票带来的投资收益，这也进一步提升了净利润表现。

值得一提的是，公司近期的大股东收购中联环境资产的举动，无疑为我们夯实了环卫一体化的基础。自2015年起，我们通过精准布局，成功收购了环境监测领域的龙头企业宇星科技、垃圾焚烧领域的先驱绿色东方以及水处理公司亮科环保等多家具有强劲增长潜力的公司。随着环卫市场化的不断推进，此次收购使我们得以进入环卫装备及运营领域，与后端的固废处理形成有效衔接，快速构建了环卫一体化的核心竞争力。若后续环卫资产成功注入，我们有信心将成为环卫服务领域的有力竞争者之一。

我们的定增方案已经获得批准，这将为公司的转型提供更强的动力。定增募集的资金将主要用于环境监测和垃圾焚烧发电项目，而公司的实际控制人何剑锋先生也将参与认购，认购金额不超过1.5亿元。这一举措不仅将提升公司的核心竞争力，同时也将推动公司的战略转型继续加速。

基于以上分析，我们预测公司在2017年至2019年的主营业务收入将分别达到43.46亿、51.62亿和63.54亿元。而归母净利润也将稳步上升，预计分别达4.04亿、5.61亿和7.88亿元。对应的EPS分别为0.37元、0.51元和0.72元。对应的PE分别为26倍、19倍和14倍。基于这些预测，我们维持对公司“强烈推荐”的评级。

我们也提醒投资者注意风险提示。尽管并购整合已经取得初步成效，但未来的整合效果如不能达到预期，可能会对公司的发展产生影响。

在这充满机遇与挑战并存的时期，我们将继续努力，为股东和投资者创造更大的价值。