烽火通信(600498)2017年半年报点评-业绩符合预期

简评综述：公司的业绩表现和前景展望

公司在深入推进光纤通信、数据通信及宽带业务的技术与市场布局后，业绩呈现稳健增长的态势。在上半年，公司实现了营收的显著增长，并保持了良好的盈利能力。尽管毛利率微降和财务费用有所增长，但整体业绩仍然符合预期。

一、业绩亮点与增长空间

公司在光纤光缆、OTN、PON产品方面取得了显著突破，国际市场持续扩大，推动了营收的快速增长。尤其是烽火星空，作为国内拥有完全网络监控资质的三家企业之一，其在网络监控安全市场上占据了绝对的主导地位，并展现出极大的增长潜力。随着国家对网络安全重视程度的不断提升，公司的网络安全业务增长空间巨大。

二、行业趋势与公司策略

当前，传输网络的资本开支维持平稳，而5G相关的传输投资即将启动。作为光通信行业的领军企业，公司凭借其在通信系统设备领域的优势，预计将受益于行业的高速增长。公司还通过非公开发行股票的方式筹集资金，用于增强主业竞争力，推动融合型高速网络系统设备产业化等关键项目的发展。

三、股东结构与资金支持

公司的股东结构正在发生变化，全国社保基金大幅增持公司股份，显示出对公司的强烈信心。加拿大年金计划投资委员会也新进成为公司第7大股东，为公司带来了国际资本的支持。这些资金的支持将有助于公司进一步拓展业务，提升研发能力。

四、未来展望与投资建议

公司作为国内光传输设备、光纤光缆及网络安全产品的主要供应商，定增加码主业并布局转型，ICT转型潜力巨大。我们认为公司有望分享行业增长红利，并继续扩大国内外市场份额。基于以上分析，我们预期公司未来的业绩将继续保持增长态势，并给予投资者“增持”的评级。

风险提示：

投资总是伴随着风险。光通信市场需求的不确定变化、价格的快速下滑以及新布局的未达到预期等因素，都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。