昊志机电(300503)2017年半年报点评-上半年业绩表现

昊志机电半年业绩亮眼，增长强劲展现技术实力

近日，公司发布半年财报，公布了令人瞩目的业绩。在2017年上半年，公司实现了营业收入2.0亿元，同比增长了28.2%。归属母公司的股东净利润更是达到了3846万元，同比增长了36.03%。

平安观点：技术成就辉煌，销售屡创佳绩

公司所销售的主打产品电主轴，是一款技术壁垒极高的产品，毛利率高达54%，足以证明公司的技术实力。近年来，公司业绩的快速增长与其不断研发、推出新产品息息相关。公司成功实现了转台产品批量销售，车床主轴也实现了大批量销售，为公司的增长注入了强劲动力。公司的木工电主轴研发进展顺利，有望成为下一个销量大增的产品。目前，公司还在研发直线电机、减速器等产品。

进口替代空间大，国内市场份额逐步增加

尽管作为国内最大的电主轴厂商，公司在全国电主轴市场的占有率仅有8%，大部分电主轴仍依赖进口。昊志机电与外国厂商的技术差距正在逐步缩小。凭借价格优势，公司正逐渐夺取更多的国内市场份额。未来，进口替代的空间极为广阔。

整合资源，巩固行业地位

为了巩固行业地位，公司在过去数月内与湖南海捷、东莞显隆的股东签订了股权收购框架协议。至今，已完成湖南海捷的收购。在国内电主轴行业，昊志机电无疑是最有实力和资源进行行业内资源整合的企业。国内电主轴领导者的地位正在不断稳固。

投资建议与风险提示

昊志机电是国内规模最大、知名度最高的电主轴供应商之一。在3C产品制造、家具制造等行业对电主轴需求旺盛的背景下，我们非常看好公司的未来发展。我们预测公司2017年至2019年的EPS分别为0.40元、0.64元、0.85元。以当前股价计算，市盈率分别为47倍、29倍、22倍。维持“推荐”评级。

投资总是伴随着风险。投资者需警惕毛利率下滑和新产品推广不如预期的风险。公司虽然在努力提升产品竞争力，但市场变化莫测，投资者需审慎决策。

昊志机电以其强大的技术实力和不断增长的业绩，展现出了巨大的发展潜力。未来，随着更多创新产品的推出和市场拓展的深入，公司有望继续保持强劲增长势头。