行情进入探底回升阶段

　　从前周末开始的股市“八连跌”行情,创出了近期大盘连续下跌的时间之最,并且在本周一盘中还击破了2700点。不过,在笔者看来,市场上的做空能量虽然不时还在发威,但已经给人以强弩之末的感觉,股市有望在本周进入探底回升阶段。

　　这次股市会持续大幅度下跌,主要原因无非是两个。一个是人们对经济运行的前景不乐观,担心因为旱灾等导致通胀加剧,以至于调控进一步收紧,企业效益加速下滑;一个则是在股指明显下台阶以后,部分股票出现了较大的流动性风险,导致一些结构性理财产品套现困难,引发了不计成本的杀跌行情出现。如果说前一个因素是这次股市大跌的主要原因,那么后一个因素则是源于大跌,又进一步强化了跌势。从盘面上可以看出,实际上到了上周末的时候,前面一个利空因素已经在相当程度上得到了消化,股指的杀跌动能明显开始减弱。,此刻后一个因素的能量骤然放大,引爆了不小的个股风险,在大盘走势并没有进一步恶化的情况下,相当数量的个股跌停。这不但拖累了股指,而且严重影响了投资者的情绪。

　　,在通常情况下,由于出现流动性风险而导致个股开始跳水时,实际上也意味着这波跌势可能已经进入尾声了。原因很简单,就是那些最不愿意卖出股票的人,现在也不得已卖出股票了,接下去自然就是做空能量陷入枯竭。人们从本周两个交易日的行情中也不难发现,尽管股市在运行中反复比较大,成交量明显萎缩,大多数股票走势相对平稳。显然这正是股市见底的信号。,现在一些人对此是不以为然的。因为进入6月份,很可能又会看到新通胀数据仍然高企,而且央行在此间提高准备金率与利率的概率也非常大。的确,在6月份,还不能够指望调控会松动。,反过来说,对于相对还比较高的通胀、央行的进一步调控以及经济运行中的不利局面,现在的投资者都有比较充分的思想准备。甚至,从近期银行间债券市场的利率变化上也可以看出,人们已经对提高准备金率和利率作出了技术性的准备。在这种情况下,当新的一轮调控政策出台时,市场还是会受到影响,但这个影响不会很大。换言之,5月下旬的大跌,实际上也是投资者对未来阶段可能出现的利空作出了提前反映。所以,只要没有出现超预期的调控政策,那么接下去的一个阶段,股市的基本面就不会支持进一步下跌。这样一来,尽管在个股方面仍然存在一些非系统性风险,但毕竟不会对行情产生太大干扰,股指探底回升的条件也就基本具备了。

　　,必须看到的是,目前整个市场的运行环境并不很理想,来自各方面的不确定因素也不少。尽管股指绝对位置比较低,很多股票的投资价值也是明显的,但还不存在展开强劲反弹的可能。股指探底回升的力度是有限的,也许,因为诸如大股东增持这样的利好因素出现,会形成比较强劲的个股行情,但其扩散性和持续性不会很大。,股指未必会有多大的上涨,甚至收复10天均线可能性也不是很大。不过,问题在于,如果大盘探底回升走势本周能够确立,并且在端午小长假后没有因为其他因素的出现而改变,就不能排除后市会走出比较像样的反弹。所以,对于时下所展开的探底回升行情,投资者应该予以高度重视。