把握跌出来的机会

　　近期市场大幅下挫,基金对短期行情演绎颇为谨慎,但多数基金认为,下半年市场有望迎来反弹,未来将积极把握“跌”下来的投资机会。

　　大摩华鑫基金投资总监陈晓认为,当前市场受多重因素压制表现不佳,但下半年行情或比上半年乐观。在其看来,多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市场担心紧缩会过度,导致经济增速持续下滑。资金面上,在紧缩政策下,流动性缩减,新股发行、上市公司再融资等,都使资金面承受了一定压力。基本面上,4月份PMI数据已经开始掉头,原材料、资金成本、人力成本上升正在侵蚀企业的盈利,市场担心会出现“戴维斯双杀”。

　　不过,陈晓表示,下半年行情或比上半年乐观。“一旦这些影响市场的负面因素有所减少,风险得到释放,股市可能会迎来一个新的向上的周期。而且,从更长时间来看,伴随着城镇化进程和经济向内需主导转型,中国经济的发展前景是比较乐观的。” 陈晓透露,短期内要谨慎观市,也要做好准备,一旦市场形势好转,会迅速出击。

　　天治基金认为,近期市场大跌是市场担忧情绪的集中宣泄,后市继续暴跌的可能性很小,值得注意的是,市场担忧的经济放缓、企业盈利受损确实可能发生。预期短期内大盘将继续窄幅震荡,到6月底、7月初才能出现趋势性的反弹。

　　长信基金策略分析师毛楠认为,市场短期剧烈向下的波动为反弹创造了条件。市场如果出现较大幅度的反弹,可以波段操作;如果市场继续下跌,从估值以及通胀、货币政策角度看,仓位也应该逐渐增加。

　　国投瑞银稳健增长混合基金经理朱红裕表示,经济下行带来的悲观情绪已有所释放,虽然市场短期内很难出现趋势性的上涨机会,但没有必要过于悲观,投资人在市场过渡期中要学会未雨绸缪,耐心等待诸如CPI、房价、企业盈利变化等指标发出明确反转信号,精心布局下半年市场行情,相对更看好保险、银行、地产、石化等板块,以及大消费板块充分调整后的投资机会。

　　“对于中期市场走势我们是乐观的。”在博时基金看来,无论和自身相比还是和国际市场相比,目前A股相对估值较低。大家现在对未来盈利增长比较悲观,大宗商品价格的下调,反而会带来成本的下降,未来实际盈利状况不用太过悲观。货币政策紧缩持续很长时间了,边际效应递减,对经济的影响将变弱。一旦出现政策的短暂放松,将可能会出现值得期待的行情。