新低后反弹乏力 弱势格局依旧

　　昨日，上证指数盘中再创2426.70点年内新低。分析认为，尽管持续超跌后有技术反弹要求，但成交量的持续低迷难以令大盘走出一波像样的反弹行情，后市大盘仍将继续探底。

　　承接了周一弱势，周二上证综指盘中再创2426.70点的年内新低。尽管新低后大盘一度冲高，但由于成交量的缺乏，午后大盘又调头向下，上证指数收盘仅小涨9点，市场谨慎心理由此可见一斑。

　　对于昨日大盘的表现，接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，连续低迷的成交量说明大盘后续下跌空间并不大，但也制约了指数的反弹空间。

　　反弹底气不足

　　纵观昨日大盘，指数最大的特征就是冲高回落，且成交量继续低迷。对此，信达证券分析师梁浩在接受记者采访时表示：“低迷的成交量一方面说明场内恐慌盘较少，另一方面也意味着资金麻木，这些资金不愿意在较低点位杀跌。同时，没有新增资金的进入，也就决定了盘中的反弹仅是昙花一现。”

　　梁浩进一步分析认为，目前市场并没有持续性热点，而缺乏赚钱效应导致迟迟不见资金进场，成交量也因而日趋萎缩。盘中权重板块由于低估值优势虽有护盘之心，但短期内还没有形成合力，盘面显示经过一段时间的反弹后也出现了一定的做空动能。

　　东北证券策略分析师沈正阳则表示，当下是物价拐点与流动性拐点的过渡阶段，在这个阶段，更多的是对经济回落、诸多不确定性因素的担忧，是市场极其脆弱的时期。因此，更多的资金采取观望态势，不愿进场。再考虑到外围方面，诸如欧美债务危机等不利因素，市场对利空极为敏感，从而造成大盘反弹无力。

　　等待政策转向

　　值得注意的是，在周一大跌后，周二消息上也不乏利多消息，如前8月出口增速超23%、国务院四大措施助力保障房建设等；当然，标普将意大利长期主权债信评级从“A+/A-1+”调至“A/A-1”，展望为负面，又为全球资本市场蒙上一层阴影。

　　梁浩认为，目前市场已经进入消息麻木期，即对利空消息放大，对利好消息视而不见。同时，这一特征也显示出大盘已进入熊市的后半段。

　　不过，国信证券策略分析师黄学军认为，大盘之所以对利好消息视而不见，主要是从宏观政策上看，欧美和中国步调不一致。9月15日，全球五大央行联手采取措施，向欧洲银行提供美元流动性。但国内还是以应对通胀为主的宏观调控政策，这就意味着市场还在等待政策的转向。

　　震荡筑底为主

　　在谈及后市走向时，梁浩表示，A股市场由于两个月来有较多个股的持续超跌，加上市场恐慌心理缓解，技术上有反弹的要求，但量能不济显示出市场观望情绪较浓，很难出现较强劲上涨走势。短期内，指数整理后反抽的可能性较大，不过从大的时间点来看，未来大盘应该会逐渐考验前期2319点低点的支撑。

　　黄学军则认为，流动性和大盘估值都处于历史性的较低位置，成交也处于地量，中长期看市场正在构建底部。不过，短期不排除大盘股的发行给市场带来冲击，这样，市场还将维持弱势震荡。

　　操作上，黄学军建议继续关注中下游行业、中报业绩增速不错的行业，如机械设备、食品饮料、零售和纺织服装等；而前期跌幅较大的一些行业，如软件、银行等也可适当留意。