修复性行情进程中 大盘开启补缺之旅

　　修复性行情进程中 关注补涨主线

　　上周市场在准备金率下调以及外盘平稳、国内地产松动预期的作用下，震荡攀升、延续涨势。周行情看，上周全部 A 股上涨3.8%、摆脱了前三周指数平稳仅小阳线的格局；上证 180 指数反弹 3%、创业板和中小板的反弹幅度更多些、个股活跃度增强。

　　板块而言，准备金率下调+房地产政策松动预期，导致房地产上下产业链涨幅居前，房地产、家电、建材领涨；，受景气指数有所回升的信息产业类板块也较为活跃，信息服务、信息设备以及电子类板块涨幅仅次于房地产产业链。板块表现，与政策的导向像吻合；稳增长、保持房地产及投资平稳，促转型、提升科技含量、泛信息类板块活跃。

　　就个股来看，本周强势股较多的集中在了地产股，且地产板块有整体修复的表现；既有中华、首开等一线地产也有滨江、荣安等二三线地产。，迪威视讯、华谊嘉信、环旭电子、汇源通信、荣之联以及东方财富等信息产业相关的软硬件个股。

　　市场反弹至 2439 点，行情的延续，在于流动性的持续改善，即伴随着准备金率下调后资金利率的逐步回落，伴随着 PMI 回升、一些行业的温和补库存；，两会前政策层面，相对缓和，有利于构成政策催化的归因。就估值而言，沪深 300 为代表的蓝筹板块估值水平依然在 11.6倍、尚低于 2008 年低位时的 12.4 倍。，蓝筹板块的估值依然存在提升空间。

　　，在流动性改善进程尚未有逆转的情况下，在政策催化的累积作用下，在估值依然属于历史低位的背景下，估值的修复行情还将延续。

　　流动性的改善还在进行中、超额货币供应有助于市场热情的膨胀，又因为空翻多的投资者在增多，市场还在估值修复过程中。市场在低估值、周期股中以轮动的方式实现着震荡盘升的格局，短期指数有望延续攀升至 2450-2500 点一线；但有关地缘、油价等因素、市场扰动情绪将有所增加，仓重投资者可以在 2450 点上方阶段性的控制下仓位。

　　就目前市场的行情演绎、补涨逻辑较为突出；无论是地产产业链的补涨还是传统封闭式基金近期的强势表现，均表现了这个特征。，板块上依然立足低估值+周期+高送转主线；但操作中可立足于寻找挖掘补涨主题。 继续关注地产、券商以及煤炭、锂电池等板块，重点关注招商银行、广发证券、平煤股份、金钼股份、陕天然气、中远航运、惠博普、南都电源、纳川股份以及基金安顺、基金银丰等。

　　开启补缺之旅

　　【消息关注】

　　央行公开资本项目开放路径 称条件基本成熟

　　人民币国际化，无法绕开资本项目开放这个圈子，这个过程是曲折、复杂且存在争议的。国际上有不少声认为，我国应加快资本账户开放；但国内的专家对此存有顾虑，担心人民币国际使用的步子迈得太快，会对国内货币稳定带来负面影响。日前，央行调统司司长盛松成领衔的课题组撰写的一份报告正式公布，明确指出中国加快资本账户开放的条件基本成熟，并将整个过程分为短期、中期、长期三个阶段。

　　2012年经济春季报告二三季度央行或连续降息

　　日前发布的“中国宏观经济预测与分析”2012年春季报告称，外部市场的不确定性将是2012年中国经济面临的主要风险，今年上半年，中国货币政策很有可能会做出相应的调整，预计央行将在二、三季度连续降息两次。

　　王岐山金融系统要认真执行稳健货币政策

　　中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山24日至25日在河南省郑州市、许昌市考察金融工作，并主持召开中小金融机构座谈会。他强调，“三农”和小微企业关乎促进就业、改善民生、经济发展和社会稳定的大局。要认真落实中央经济工作会议和全国金融工作会议精神，推进金融体制机制改革和组织制度创新，优化金融结构和布局，促进中小金融机构健康发展，努力破解“三农”和小微企业融资难题，更好地服务于实体经济。

　　公务车国产化政策出台 长城上汽江淮成为大赢家

　　本月24日晚，工业和信息化部官网发布《2012年度党政机关公务用车选用车型目录(征求意见稿)》。本次公务用车采购车型目录引人注目之处，为所有的车型均为自主品牌车型，合资企业车型包括合资企业的自主品牌车型全部落选。

　　社保基金去年赢利靠直投和PE

　　2月26日，全国社保基金理事会理事长戴相龙在第四届全球PE论坛上表示，2011年社保基金的PE投资取得了好收益。“看到了基金投资的质量，还比较满意。PE行业是朝阳行业，愿意同行。”

　　海南727亿地下钱庄案调查涉案资金来自29省份

　　在短短两年时间里，通过注册空壳公司、网银转账等手段洗钱727亿元，非法获利约3200万元……海南警方日前侦破一起涉案金额巨大的地下钱庄案。这起案件如何侦破，又暴露出哪些监管漏洞？记者就此采访了海南“1·29”地下钱庄案的办案人员和经济犯罪侦查学专家。

　　【海外市场】

　　第二轮LTRO难治欧债之伤

　　欧洲央行29日将举行第二轮3年期无限额低息贷款融资计划(LTRO)拍卖。分析人士认为，第二轮LTRO虽可使陷入困境的欧洲银行系统获得流动性支持，降低破产风险，但很难从根本上解决欧债危机带来的严峻挑战，更不能令深陷债务泥潭的欧元区高负债国经济复苏。第二轮LTRO可谓欧央行在欧债危机伤口表面贴的“创可贴”，而伤口深处仍在“流血”。

　　国际油价飙高 全球经济旧伤未愈又添新愁

　　上周，国际油价一路高歌猛进，连创9个月以来的新高。受伊朗核报告和各国最新发布的利好经济数据等因素推动，国际油价近期“牛气冲天”。市场人士开始担心，在全球经济刚有起色的时候，油价飙升将给全球经济带来负面影响。

　　G20酝酿4月推2万亿美元庞大救助方案

　　G20财政部长和中央银行行长24日聚集墨西哥首都墨西哥城，商讨援助欧洲等议题。昨日有外媒称，G20酝酿于4月份推出价值高达2万亿美元的全球救市方案。

　　【多盈看市】

　　周五，上证指数开盘2410.88点，较上一交易日高开1.33点，深圳成指开盘9922.16点，较上一交易日高开3.22点，全日股指呈震荡上扬走势。盘面上看，地产，开发区，传媒娱乐，建筑建材，智能电网等板块走势较强，陶瓷，黄金，物联网，银行等板块反弹较弱。

　　消息面，外汇局日前发布《2011年中国跨境资金流动监测报告》显示，截至去年年底，QFII(合格境外投资者)总资产中股票资产的比例仍然达七成。统计显示，截至2月22日，沪深两市共有81家公司披露了年报 ，QFII去年四季度进入4家公司的前十大流通股东名单中，累计持股约1480.98万股，累计持股市值约28346.26万元。QFII去年四季度的投资理念，对低估值蓝筹青睐有加。近期的大宗交易以及公开交易信息也显示，QFII资金正在积极买入主板蓝筹股。QFII资金自去年四季度以来整体处于增持低估值蓝筹股，主要基于目前国内经济环境背景下，蓝筹股具有低估值、业绩稳定增长等优势。

　　技术上，上周五一根光头中阳，让大盘突破上升楔形的上轨。摆脱楔形钳制意味着短期市场开始加速，但要注意，突破这个本轮反弹开始便形成的楔形之后，今天大盘或有回抽整固的动作，这将提供低吸的好机会。