上升通道中艰难前行 流动性不足成反转隐忧

　　上升通道中艰难前行

　　后续增量资金正在积极涌入，有望牵引A股继续走高

　　近期A股市场出现了震荡中重心持续上移的态势，尤其是上证指数更是形成了较为清晰的上升通道，而且成交量也是反复活跃，说明市场的后续增量资金正在积极涌入，从而有望牵引着A股继续走高。

　　但从技术层面来说，2350点一线是去年3067点、2826点、2536点的下降通道的连线压力位置，也就意味着，该点位附近，多空双方会布重兵进行对抗。因为此点位在心理层面上，被多空双方放大其重要意义。毕竟一旦站上2350点一线，就意味着A股的行情性质发生了根本性的改变，即从去年下半年以来的超跌行情向中级弹升行情升级。多头自然愿意再接再厉，让行情从超跌反弹晋级为中线弹升行情。而空头则不愿意自己的主动权丧失，也会反复出击，从而导致上证指数在2350点一线可能会反复搓揉，以让多空双方积蓄出决定性的力量。

　　而就目前来看，多头可能略胜一筹。一方面是因为成交量有利于多头，近几个交易日的沪市量能均突破了600亿元的量能。而从近半年来的量能分布来看，600亿元的量能往往是多头略占上风的标志。，就量能来说，目前多头仍然能够掌握市场的主动力。另一方面则是技术图形来看，上证指数已经形成了上升通道，每当上证指数在盘中向下击穿5日均线时，均会遇到指标股的护盘推动力。由此可见，多头拥有较强的控盘能力，从而延续着上升通道。

　　不过，值得指出的是，目前多头虽然掌握着盘面的主动权，但市场的演绎也并非一帆风顺，一是因为地产股等前期市场活跃的品种出现了资金套现离场的态势，在本周一，也是因为地产股的回落，让A股一度流畅的上升通道面临着地产股回落所带来的压力考验。所以，未来地产股的进一步走低，会考验着上升通道。二是因为政策环境略显得淡一些，不仅仅是体现在芜湖地产新政被缓停，而且还在于货币政策的持续紧缩态势。

　　，当前A股的上升通道有望延续，但会面临着诸多后续不确定性因素的考验。也就是说，A股在近期可能会呈现出上升通道中艰难前行的态势。其中，小盘股等为代表的新兴产业股可能会成为多头延续上升通道的决定性力量。正因为如此，在操作中，建议投资者仍可持股。，将仓位配置在一些符合市场以及产业突破的方向品种。比如说健康产业的汤臣倍健、紫光古汉，智能手机产业链的安洁科技、星星科技等。再比如说小盘高公积金的梅安森、宜昌交运、成都路桥等。

　　流动性不足成A股反转隐忧

　　1月我国新增人民币贷款仅7381亿元，远低于预期的1万亿水平，还低于之前的悲观预期的8000亿，除了春节假期导致工作日偏少的因素外，银行在存贷比限制下，不敢大肆放贷是关键。

　　，1月末广义货币供应量同比增长12.4%，低于市场判断的13.5%，还创下多年来新低。可以看出，央行继续从紧的货币政策并没有发生根本性的改变。本次央行防止银行年初突击放贷，也可视为经济调结构的重要步骤，毕竟，往年1季度、1月份高信贷投放给新开工项目，但在投资比重逐步下滑的大背景下，如还继续大规模释放流动性，则必定让粗放式经济增长模式“死灰复燃”，国内的通胀压力也必然反复。

　　去年全年信贷量7.47万亿，预计今年信贷量不会低于这个数据 ，毕竟经济增长很关键，而今年货币投放高峰可能会在2、3季度，这个时间点也是经济恢复增长的时间窗口。，对于股市而言，目前的流动性难以支撑A股中期反攻。