煤炭救市概念股有哪些？煤炭救市概念股解析

　　煤炭救市概念股

　　编者按据媒体报道，近期多地有望出台煤炭行业救市政策，如安徽省在完成向当地煤企征求意见后，促进煤炭行业平稳健康发展若干措施将于8月出台。陕西、内蒙古等煤炭大省也开始集中清理规范涉煤收费。业内认为，煤炭行业低迷已引起决策部门关注，从行业特点看将从供给端进行优化调整，这将有助于改变市场对行业中长期供需失衡的预期，减轻行业悲观预期。分析认为，短期内可关注预期改善带来的反弹机会，重点选择弹性较大的品种如冀中能源和直接受益地区扶持政策的企业如恒源煤电。

　　冀中能源煤价下跌和晋蒙产量减产 致业绩低预期

　　冀中能源000937

　　研究机构广发证券分析师沈涛，安鹏 撰写日期2014-05-12

　　1季度业绩环比下滑78％，低于预期

　　13年公司净利润11.8亿元，同比回落47％，折合每股收益0.51元。其中单季度EPS 分别为0.22元、0.12元、0.02元和0.15元。 公司2014年1季度实现净利润0.7亿元，折合EPS 为0.03元，环比回落79％，低于预期；我们预计业绩下滑源于煤价下跌和内蒙矿区停产、山西矿区减产。

　　13年吨煤收入同比下滑18％，成本同比下降14％

　　公司13年原煤产量3747万吨，同比增长2.9％；销量3763万吨，同比回落0.9％至。13年公司吨煤收入546元，同比下滑18.3％，吨煤成本387元，同比下降14.2％。

　　此前拟收购的厦门航空尚未过户，非公开发行价格偏高

　　公司12年拟19.2亿元收购厦门航空15％股权，目前尚未过户。根据公司预测，公司持有的权益，14-15年将会贡献每股收益0.12元和0.15元。 ，公司拟以7.75元/股的价格向母公司发行4亿股，募集资金31亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。我们预计公司非公开发行完成后，其股本增加15％；考虑股本增加及利息支出减少因素后，我们预计整体对公司业绩影响不大。

　　公司内生增长一般；资产注入空间较大，难度较小

　　我们认为公司的信达问题已解决，资产注入不存在实质性障碍。我们预计短期符合注入条件的资产包括文水赤峪煤矿、九龙矿等。但公司资产注入的进度，可能要受煤炭市场和资本市场景气度的影响。

　　预计14-16年业绩分别为0.12元、014元、0.16元 公司目前估值偏高，且内生增长一般，目前的市场环境不适合资产注入； 我们下调公司评级至“谨慎增持”。

　　风险提示

　　目前股价较非公开发行价格折价48％，增发价格存在下调的风险。

　　恒源煤电市场低迷 煤炭开采成本高 业绩难改善

　　恒源煤电600971

　　研究机构山西证券分析师张红兵，孙涛 撰写日期2014-04-17

　　投资要点

　　公司业绩符合预期。13年公司营业收入81.40亿元，同比下降10.93％；营业成本67.38亿元，同比下降5.08％；营业利润为3.94亿元， 同比下降57.92％；利润总额4.03亿元，同比下降58.21％；归属母公司的净利润3.09亿元，同比下降57.69％；每股收益0.31元。公司拟每10股派发1元（含税）。

　　四季度业绩增长较大。13年第四季度公司营业收入21.92亿元，同比下降0.24％，环比增长4.88％；营业成本为18.26亿元，同比下降4.61％， 环比增长13.85％；营业利润为1.51亿元，而12年四季度亏损0.17亿元；归属母公司净利润为1.38亿元，同比增长1302％，环比增长81.92％。公司四季度业绩变化大的主要原因四季度期间费用率为9.53％，同比下降3.01个百分点，环比下降7.7个百分点，其中管理费用率同比下降3.27个百分点，环比下降7.61个百分点。，13年四季度资产减值损失冲回0.2亿元。可见，公司应对行业困难，加强生产管理，降低员工薪酬，使四季度管理费用率下降明显。

　　煤炭产量略增，销量略降。13年公司生产原煤1485万吨，同比增长1.99％；受煤炭市场环境低迷影响，公司销售煤炭1208万吨，同比略降0.97％，总体产销率为81.35％，低于去年同期的83.78％。14年公司计划生产原煤1485万吨，销售商品煤1205万吨。

　　煤价大幅下降影响公司业绩。13年煤炭吨销售均价为615元/吨， 同比下降10.58％，较13年上半年均价下降32元/吨；吨煤成本为519元/吨，同比下降4.12％；煤炭业务毛利率仅为15.54％，比去年同期下降5.91个百分点。

　　电力业务毛利率提升，贡献净利比重增加。公司电力业务收入为7591万元，同比下降20.19％，毛利率为46.68％，比去年同期增加6.91个百分点。公司控股的淮北新源热电公司（持股82％）净利润为3991.26， 同比下降2.89％，按公司权益计算，净利润占公司归属母公司净利润的10.58％，去年占比不到5％，电力业务贡献利润明显，这主要受益于煤价下跌，电力业务毛利率提升，但在经济放缓的背景下，电力需求减弱，我们认为售电量下滑造成收入下降。

　　应收账款大幅增加，每股经营活动产生的现金流量净额下滑快。截止13年底，公司应收账款为2.76亿元，同比增长18.68％，源于煤市低迷，客户改变结算方式；每股经营活动产生的现金流量净额为0.62元，同比下降58.54％。

　　投资评级 作为安徽境内的一家以煤炭开采为主的上市公司，自身煤炭开采成本高，产量内延增长有限，需依赖集团注入。，公司电力业务规模小，尚不足以与煤炭业务形成良好的协同效应，增强企业抗风险能力。面对当前煤炭市场低迷的情况，公司经营压力大。我们预计2014-2015年EPS分别为0.27和0.28元，对应PE为20.73和20.17倍，估值偏高。我们维持“中性”评级。