沱牌舍得(600702)2017年半年报点评:舍得系列大幅增

　　中报情况

　　 于8月23日发布了2017年中报，整体利润增长169%，符合预期。整体白酒收入略低于之前的预期（9亿元左右），2017年上半年白酒收入7.77亿元，较去年增长17.9%，但核心品种舍得酒（高端，毛利率达到76%）增长靓丽，同比增长253%。

　　市场开拓有力，川渝、东北销售区快速增长，经销商队伍快速扩容。报告期末共有经销商1274家，较2017年第一季度增加228家，同比增加21.7%。

　　投资分析

　　基于对全年的分析和对市场的判断，维持17年的业绩预测2.5亿元不变，预计下半年收入10-11亿，预测18-19年利润至4.8和7.5亿元。调整预计17-19年白酒收入为18.5亿元，24.5和31.5亿元。6个月考虑增发30%空间，6个月目标价41元。

　　风险提示食品安全风险。