亿玛在线(836346)2017年半年报点评:精准营销业务持

股票入门 2023-02-04 17:08www.16816898.cn炒股票新手入门

  2017 上半年收入利润双双增长

  公司披露2017 年中报:收入同比增长34%至4.67 亿元,其中精准营销业务同比增长159%至3.46 亿元,电商服务业务同比下滑43%至1.21 亿元。扣非后净利润同比增长24%至958 万元。

  精准营销业务靓丽增长,关注经营杠杆带来利润增量

  2017 年上半年精准营销业务收入同比增长159%达3.46 亿元,接近2016 年全年收入(3.8 亿元),爆发性增长延续。1~2 月份为公司传统淡季,相应10~11 月份随着“双十一”的到来为公司旺季。预计易博DSP 全年仍将高速增长。行业经验表明3~4 亿收入为DSP 业务盈亏平衡点,精准营销业务有望借力经营杠杆,进入收获期,带来全年利润增量。

  毛利率随行业水平下滑,先发优势更显

  2017 年上半年,精准营销业务毛利率从16%下滑至10%。我们认为毛利率下滑主要反映流量成本升高,符合行业平均水平。当前毛利率水平已近底部,未来毛利率将维持在10~15%区间内。公司精准营销业务增速远超行业平均,弥补毛利率下滑带来的利润损失。我们认为低毛利环境下,行业先发者的规模效应将进一步凸显,随着落后产能出清不断提升市场份额。

  拥抱优质内容,切入海外内容营销广阔蓝海

  公司3000 万元参股海外内容营销公司环娱动力11.11%股权,借力环娱动力优质国产影视剧内容(如《楚乔传》等),切入海外广告营销业务。近年来国产优质影视剧如《甄?传》等在海外获得丰富观众,潜力巨大,但市场混乱,多以盗播为主,亟待正规化。当前海外内容营销业务尚处早期,预计年内对公司业绩影响有限,长期可能产生积极影响。

  风险

  宏观经济疲软;海外业务拓展不顺;行业竞争激烈

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