低轨卫星通信行业深度报告：从高轨到低轨 新起

　　低轨卫星通信是继卫星导航之后，世界强国在天基信息系统领域的下一个争夺焦点。相比传统的静止地球轨道卫星通信系统，低轨系统在技术和成本上优势显着，将在网络接入、物联网等应用领域创造出极大的商业价值。，低轨卫星通信系统军事价值巨大，也将带来法律监管上的难题，为国防和信息安全带来潜在的挑战。，大量近地巨型星座的组网将加剧轨道和频率这一的紧张程度，使其成为未来天基系统发展的制约因素。目前国外资本和科技巨头积极抢占低轨卫星通信发展主动权，我国也提出多个低轨系统的建设计划，部分计划已取得初步的试验成功，预计未来国内低轨卫星通信将进入发展快车道。

　　卫星行业的市场数据表明，全球卫星行业自2018年开了大规模基础设施建设，且空间段的建设要略领先于地面段。低轨卫星通信产业链较长，覆盖卫星制造、发射服务、卫星运营及卫星应用与服务等环节，国有军工企业在研制、发射、运营等领域起主导作用，终端设备制造环节基本由民营企业主导。SIA卫星行业收入数据表明，2018年全球的卫星研制与发射服务收入增速分别达到25.81%和34.78%，地面网络设备收入呈现加速增长的趋势，2018年增速达到16.90%。

　　低轨卫星通信系统建设将带动产业链上游制造环节的投资，系统成熟后有望打开新的应用市场。目前国内主要星座建设计划包括MEO轨道卫星8颗，LEO轨道卫星4842颗，上述计划若均能完成建设，其空间段建设将带动约1561亿元市场，地面段建设将带动约839亿元网络设备市场。低轨通信系统与地面通信网融合后，宽带卫星通信系统将提供全球覆盖的网络服务，窄带卫星系统将提供物联网接入，将在军事通信、偏远地区网络接入、航空机载通信、卫星物联网等领域打开新的市场空间。

　　国外低轨卫星通信系统的大规模建设，有望加快国内相应计划的实施，带动空间段和地面段的基础设施建设投资。建议在产业链不同环节重点关注卫星/火箭研制与运营，中国卫星、上海沪工、【()、】；卫星/火箭关键分系统，航天电子、康拓红外；地面网络设备，中国卫星、华力创通；电子元器件鸿远电子、【()、】、火炬电子、宏达电子；金属、非金属等原材料宝钛股份、【()、】。

　　风险提示低轨卫星通信发展不及预期；投资规模不及预期。