市值万亿俱乐部：各行各业的龙头

　　经历多年的调整，投资者对上市龙头公司价值的认可度越来越高。即便A股经历牛熊转换，龙头公司依旧能够“大象起舞”，无论业绩还是市场走势都在同行业中名列前茅。

　　以白酒龙头为例，目前国内主要有19家白酒上市企业，其中贵州茅台(600519)业绩规模可谓一家独大，其营收规模占19家上市酒企营收总规模的35.3%，净利润更是超过了其他18家上市酒企的净利润总和。以贵州茅台为代表的上市行业龙头，其规模较大业绩实力极其强劲。

　　，A股的行业龙头市场份额占比高，能一定程度上反映所属行业的兴衰，并对同行业其他企业具有影响力和号召力。，现有大类行业的龙头上市公司普遍来说市较值大，股价走势稳健，因其现金管理能力强，抵御风险的能力更高。即便在市场下行区间，上市行业龙头也具备较好的抵抗性。

　　截至目前，有多家上市公司AB股市值突破万亿元，其中贵州茅台2019年内市值大幅上涨约107%，成功迈入万元市值俱乐部。几家分别是工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国石油(601857)等。

　　根据国联证券策略研究统计，A股上市龙头企业具有较为明显的行业特征。若以市值体量排名以及行业分布来看，A股上市龙头主要集中在金融、交运、食品饮料、房地产。这其中尤以金融行业为主，在千亿以上市值公司中，除了两桶油和贵州茅台之外，全是金融公司。

　　从市值角度来看，行业龙头集中度特征更为突出。A股上市龙头中金融行业市值占比超过50%，除了金融行业证券化率较高以外，另一方面也显示了国内经济结构还是以“衣食住用行”传统行业为主导的特征。

　　从分行业来看，A股多家上市公司无论是市场占有率、业绩增长、企业成长性等方面都处于所在行业的龙头地位。比如银行业龙头工商银行是国内规模最大、市值最大、资产最多的银行；油气行业龙头中国石油是占主导地位最大的油气生产和销售商，世界最大的石油公司之一；白酒业龙头是贵州茅台；保险业龙头是中国平安(601318)，综合金融服务集团等等。这部分龙头上市企业长期上涨，也符合A股市场上“蓝筹”绩优股的特征。

　　龙头上市公司业绩增速迅猛。今年半年报数据显示，沪深300成份股的业绩表现明显好于A股整体水平，上半年沪深300成份股合计实现营收15.47万亿元，同比增长11.72%；实现归母净利润1.48万亿元，同比增长11.98%，而沪深300成份股中绝大部分是蓝筹股。

　　具体来看，白酒龙头贵州茅台上半年实现营收411.73亿元，同比增长16.8%；实现归母净利润199.51亿元，同比增长26.56%。房企龙头万科A(000002)上半年实现营收1393.2亿元，同比增长31.47%；实现归母净利润118.42亿元，同比增长29.79%。建材龙头海螺水泥(600585)上半年实现营收716.44亿元，同比增长56.63%；实现归母净利润152.6亿元，同比增长17.91%。

　　分析认为，上市公司的行业龙头具备核心竞争力，护城河随着时间推移不会消失反而会越来越坚固，行业也不会被替代，或者说不会随着科技的发展而消失。对投资者而言，上市龙头企业经营情况往往是行业景气度的风向标，研究龙头企业有助于对行业景气度有更深的了解和判断；龙头企业代表着行业先进技术、先进生产经营管理方式，其经营效率要高于同行业中的其他企业，盈利能力也较强。

　　（文章来源投资快报）