黄金概念板块午后异动拉升 天风证券：黄金上涨

　　今日(8月29日)A股三大股指高开低走后，盘初维持弱势震荡，随后企稳拉升，顺利翻红之后又逐步回落，午后股指维持横向窄幅整理为主，盘整格局持续至收盘。

　　从盘面上来看，黄金概念板块午后异动拉升，截止收盘，银泰资源领衔，西部黄金、【、】、湖南黄金、白银有色等多只个股跟涨。

　　消息面上，据第一财经报道，国际黄金时隔三日重回1550美元/盎司，较日低反弹13美元，日内涨幅0.6%。国际白银突破前高18.634美元/盎司，刷新2016年11月以来新高，日内涨幅1.64%。

　　据报道，2年期美债一度比10年期美债的收益率高出5.3个基点，创下自2007年3月以来的最大息差。对美联储政策变化更为敏感的基准2年期美债收益率跌至1.526%，比周一收盘时的10年期美债收益率高出5个基点。在2年期和10年期美债收益率在本月出现倒挂前，上一次倒挂发生在2005年12月，也就是金融危机开始前的两年。这种美债收益率的“倒挂”(即短期美债收益率高于长期美债收益率)，在过去半个世纪的每一次美国经济衰退之前都曾出现过。

　　与此，另一个受到密切关注的3个月和10年期美债收益率之间的息差还创出了近期的低点，收于-52个基点；美国3个月期国债收益率与30年期国债收益率出现倒挂，为2007年3月以来的。

　　民生证券指出，随着全球经济进入创新周期萧条期，需求走弱，通胀压力有所缓和，抗通胀属性对黄金价格的推动作用减弱，黄金价格难以快速大幅上涨。，全球负利率环境和美国实际利率下行提升了黄金的相对配置价值。美国经济进入本轮周期尾声，下行压力加大，美联储降息，美元有望进入贬值周期，助推金价上涨。美债期限利差倒挂叠加美股Shiller市盈率处于高位，引发全球金融市场动荡，黄金避险价值凸显。实际利率下行、美元贬值、系统性风险上升三重因素叠加，黄金价格有望维持稳步上行。

　　【、】分析，黄金历史上经历过三次幅度超过300%的大涨和两次幅度超过50%的小规模上涨，诱因多为国际性危机事件或重大风险事件的爆发。历次金价上涨的经济背景都较为近似，多伴随着美国GDP增速下滑、美国利率下降、美元指数下跌和CPI同比上涨。当前全球经济环境与此前各次黄金上涨前期的大环境较为相似，预计未来一到两年黄金将会出现较大涨幅。

　　【、】表示，持续推荐贵金属板块。1)货币政策维持经济增长， 降息周期下金价有望加码上涨。2)金价降息后涨幅普遍高于降息前。1974年至今的前19轮降息中，降息后黄金价格涨幅普遍高于降息前。降息后黄金平均涨幅 22.1%约为降息前涨幅11.2%的两倍。9月降息预期仍维持高位， 金价继续上涨的空间有望增加。3)黄金上涨，白银从未缺席。二战以来黄金有过三次暴涨，除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外，之后的两次暴涨以及 15年末至 16年中期的趋势性反弹中，白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　（文章来源【、】研究中心）