什么是卖空机制？卖空机制作用是什么意思？

什么是卖空机制？其作用又是什么意思？

卖空机制是一种金融交易策略，当投资者预测某证券价格将下跌时，即使他们当前并不持有该证券，也能进行卖出交易。这场交易的对手方通常是该证券的做市商。整个过程只涉及投资者和做市商两方。这一机制的基础是做市商制度，是金融市场的一项核心制度设计。

以中国联通在纽约证券交易所上市的股票为例，若一个投资者想要卖空1000股中国联通的股票，并预测其价格会下跌，他的经纪人可以安排借入这些股票，并在当时的市场价7美元处将其卖出。若股价后来真的下跌到5美元，投资者便可以在此价格购入1000股，归还所借股票，从而赚取每股2美元的利润。但如果股价上涨，投资者则会亏损。

卖空机制的作用：

1. 信息融入股价： 卖空机制有助于将更多的信息融入股价中，包括正面和。当卖空受到限制时，股价可能只反映正面消息，导致股价高于其真实价值。这会导致投资者失望，并对市场失去信任，增加所有上市公司的融资成本。

2. 降低市场波动： 通过将更多信息融入股价，卖空机制有助于降低股市的投机性和波动性。在美国证券市场的研究中发现，当卖空受到限制时，股票回报率远低于市场回报率。这意味着限制卖空可能导致投资者为购买股票付出过高的价格，增加市场的波动性。

3. 增加资本市场流动性： 卖空机制对资本市场的流动性有积极影响。例如，对于做市商而言，当客户需要购买股票而他们手上没有存货时，如果做市商可以做空，他们就可以按照市价卖给客户，而不必担心股价的临时波动。如果做市商不能做空，可能会导致股价的临时跳跃，增加市场的波动性。

卖空机制是金融市场中的重要组成部分，有助于信息的有效传递、降低市场波动、增加资本市场的流动性。