什么是价值投资？价值投资的本质什么？

投资是一场选择的艺术盛宴。选择，不仅仅局限于交易，即便是在空仓与持有之间，也是一种选择。选择背后需要方法与标准，诸如基本面价值分析、技术分析，甚至随机性的掷飞镖选择，条条大路通罗马。但关键在于，你必须选定一条道路，坚定地走下去。频繁变换道路，只会让你离目标越来越远。

深入理解价值投资，便是寻找那些被市场严重低估的成长股。这里的“成长性”，涵盖需求的持久性与阶段性、盈利模式和要素集聚情况、资产收益率和边际资产收益率等多个层面。也不能忽视安全边际，它如同一个悲观预期或免费看涨期权，为投资提供双重保障。

简洁来说，价值投资追求的是“三好”——好行业、好公司、好价格。好行业意味着需求旺盛或稳定，行业竞争格局明朗；好公司则代表经营管理卓越，具备远大愿景和执行力；好价格则是因为市场短期失误导致的定价偏差。

价值投资，本质上是对被低估成长性的投资。虽然无法准确预测市场何时会纠正这种低估，但价值总会回归。这就要求投资者具备长线持有的决心和准备，所投资公司的股价必须足够低估，以确保安全边际和未来的回报。

长线持有并非一劳永逸。在持有过程中，投资者需从新的角度、新的信息、新的变化中反复审视其投资价值。只有这样，长线持有才能真正成为预设倾向和不断审视合格的结果。

投资最大的危险在于未能意识到大格局的转变。价值投资意味着自下而上构建组合，并自然地进行风险管控。当市场难以提供符合价值投资标准的标的时，投资者会降低仓位或提高分散度，从而自然地控制风险。

总体而言，价值投资是一种将不确定收益转化为确定性收益的过程，更是一种逻辑、策略、态度和价值观。在中国股市，价值投资虽面临诸多挑战，但随着资本市场的改革和开放，其施展天地将越来越广阔。对于大规模资金的投资管理人而言，更是如此。价值投资让投资和投资者本身都更加平衡、从容、愉悦，最终回归投资的本质。