首席：纵横盘前——加息考验大盘反弹动力 ...

上周的讨论中，我们已提及PMI加速所带来的预期增大现象。在昨日再度加息的背景下，控制通胀及应对小滞涨周期仍是核心目标。面对房价和物价调控的不尽如人意，不得不持续加息。由于我国利率尚未市场化，对利息的敏感度相对较低，因此这更像是一种调控信号，对向上的空间形成压制。

在国际层面，全面控制经济通胀已成为共识。尽管原油期货价格有所下降，但黄金价格刷新高点，反映出资金在追求硬货币的抗通胀效应。中国的调控任务依然艰巨，宏观政策需时间验证效果。短期内，地产将面临新一轮挑战，对指数影响巨大，考验大盘承受力。相较之下，有色煤炭板块显得较为稳健，而化工品中的粘胶及化纤类个股则存在风险。钢铁股因价格较低，加息影响有限。银行股虽短期利好，但上周五已有所反应。

上周五的反弹力度有限，是一种缩量反弹，并非实质性突破。按照以往经验，加息当日可能出现小幅反弹，但随后一日往往出现下跌。当前指数已接近2900点的支撑区域。预计今日若出现较大低开，可能出现延续反弹，但明日走势扑朔迷离。建议今日短线操作，明日考虑短线结利等手段以应对政策变化。

短期内，我们依然看好局部有色股的表现。例如，纽约白银期货在5日晚刷新31年历史高点。预计今年白银的上涨势头将持续超过黄金，上半年再创新高的可能性较大。投资者可关注豫光金铅（600531）以及厦门钨业（600549）。随着福建省内稀土资源整合的积极进展，这两家公司有望受益。本周国内钨市场稳定中小涨，对厦门钨业也是利好。如果这两家公司的股票不高开，值得重点关注。

市场的波动与变化时刻存在，投资者需保持谨慎，理性对待，做好风险管理，才能在市场的起伏中稳健前行。