光大证券：低基数放大汽车行业复苏趋势

汽车市场在2月的销售情况呈现强势复苏态势。在这个月份，共售出新车约145.5万辆，相较于去年同期增长了惊人的364.8%，相较于前一月却下滑了41.9%。这一变化主要受春节长假影响，导致产销环比有所下滑。

从累计销量来看，今年前两个月的总销量同比增加了76.2%，若与2019年的历史数据相比，汽车销量增长了3.3%，显示出市场复苏的积极迹象。尤其值得关注的是商用车市场，其1-2月累计销量较2019年增长了24.5%，维持了旺销的态势。而乘用车市场虽然较2019年下滑了1.2%，但市场需求仍在修复过程中。

在乘用车市场中，SUV的优质新品供给加速了其销量的修复，复苏节奏领先于其他车型。商用车的增长则得益于多重因素的推动，如排放升级、治超治限以及基建开工等。与此客车市场内部呈现分化，大中型客车的同比增速弱于轻型客车。

新能源汽车市场同样表现出强劲的增长势头，2月销量为11万辆，同比猛增584.7%。这一增长得益于去年疫情影响导致的低基数效应以及当前市场需求的恢复。其中，新能源乘用车销量占比高达96.4%，纯电动乘用车销量同比增长6.3倍，表现略好于插电混动车型。

在动力电池方面，2月的装机总量为5.6Gh，同比增长了惊人的832.9%。这一增长反映了新能源汽车市场的繁荣以及电池技术的不断进步。环比下滑35.6%可能是由于季节性和月度生产波动所致。

行业增长也面临一些风险和挑战。例如，行业增长不及预期、宏观经济因素的扰动以及新能源汽车技术更新风险等。这些风险可能会对行业的持续发展产生影响，需要密切关注。

汽车市场，尤其是新能源汽车市场呈现出强劲的增长态势，市场前景广阔。但同时也需要警惕潜在的风险和挑战，以确保行业的持续健康发展。