智飞生物(300122)独家品种AC-Hib三联苗销售推动业

智飞生物业绩迎来爆发式增长，得益于独家产品AC-Hib三联苗和代理的默沙东四价HPV疫苗强劲表现。公司在山东疫苗事件之后迅速恢复并开启了业绩高速增长的通道，预计未来这一增长趋势将持续。独家品种的AC-Hib三联苗销售势头良好，预计有望推动公司业绩在2018年继续实现高速增长。随着公司重磅品种AC-Hib疫苗的优势显现，其贡献的净利润也逐年增长，预计2017年至2019年分别贡献3.3亿、4.9亿和5.9亿的净利润。预防微卡和代理的五价轮状病毒疫苗也有望在未来两年内上市，为公司带来更多增长点。默沙东的四价HPV疫苗已顺利在云南等省份中标，预计最快年底获得批签发，这将为公司带来可观的收益。智飞生物作为代理商，将分享国内百亿市场。公司核心产品AC-Hib疫苗和HPV疫苗的销售放量使我们对公司的未来充满信心。在财务预测方面，我们预计智飞生物营业收入和归母净利润在未来几年内将实现大幅增长。考虑到公司的核心产品销售放量以及新产品的研发进展，我们维持对公司“增持”的评级。我们提醒投资者注意风险，包括核心产品销售风险、新产品获批风险以及同业产品质量风险等。智飞生物凭借其独家产品和强大的销售网络，业绩呈现出强劲的增长势头，未来发展前景广阔，值得投资者关注。