重庆百货(600729)2017年三季报点评-业绩符合预期

市场聚焦：重庆汽贸业务高歌猛进，预期全年稳健成长

随着行业逐渐复苏，某公司在重庆市内的汽贸业务呈现显著增长态势。据前三季度的经营数据显示，百货和汽贸的营业收入较去年同期分别增长了0.8%和2.4%，超市业务虽然小幅下滑了1.1%，但在市外的湖北地区超市业务却取得了令人瞩目的6.5%增长。在激烈的线下竞争环境下，该公司不仅稳固了大本营的主营业务，而且在省外超市领域也取得了初步的良好业绩。目前，其在贵州和湖北的业务布局尚在初级阶段，未来市场下沉空间巨大。

回顾近几年的行业变化，自2016年行业微弱复苏以来，该公司的主营业务收入逐渐回归稳定水平。整体营收呈现出明显的季节性规律，即Q1和Q4为旺季，而Q2和Q3则为相对淡季。值得一提的是，在年底消费旺季的Q4，公司的营业收入环比通常会有所上涨。基于当前的市场趋势和行业逻辑，预计今年的Q4收入将在保守估计的84亿元至95亿元之间，全年收入则有望在327亿元至338亿元之间。若节庆效应带动Q4业绩超预期，全年销售额甚至有望实现小幅上升。

公司的净利润快速增长得益于毛利率的提高和投资收益的拉动。自2016年三季度以来，公司净利润增速重回正增长，Q3净利润大增119%，主要得益于毛利率的稳步提升和投资收益的增加。公司在费用控制方面也表现出色，Q3期间费用率的上涨幅度较小，使整个期间费用率水平保持在合理可控的范围内。

值得一提的是，公司近期启动了混合所有制改革计划。随着零售行业混改进程的加快，作为国资背景的老牌区域性龙头公司，该公司有望通过引入战略投资者实现转型并进一步提升经营效率。我们调整了盈利预测，维持“买入”评级，并给出目标价为35元。

市场总是充满变数。混改进度的缓慢和区域竞争的加剧是投资者需要警惕的风险因素。在追求增长的公司需要密切关注市场动态，确保持续稳健的发展。这家公司在汽贸领域的表现令人期待，未来的发展前景广阔。