美的集团(000333)KUKA与华为全面合作 5G让制造更

重磅投资看点

在全球扩张的浪潮中，KUKA与华为两大巨头于2017年6月9日签署了扩大合作的谅解备忘录。这一举动，象征着双方在机器人技术和5G连接领域合作的全面深化，共同推进德国工业4.0和中国制造2025在技术创新上的融合。回溯至2016年3月，KUKA与华为初步建立战略合作伙伴关系，重点智能工厂中的物联网、无线及5G网络连接解决方案。短短一年后的2017年3月，二者联手展示了基于5G技术的超低延时智能控制方案，两台机械手的架子鼓演奏展示了实时交互和精准同步的惊人效果。

与此上海海关的统计数据显示，今年前四个月工业机器人的进口量已经连续创下历史新高。更具体地说，累计进口工业机器人达到2.1万台，价值15.2亿元，均价每台7.2万元。这一趋势已经持续了12个月，且4月份的进口量再次刷新纪录。从进口区域来看，日本是主要的进口来源地，占比高达87%，而德国和瑞典的进口量也有显著增长。在产品结构上，多功能工业机器人、搬运机器人和喷涂机器人等不同类型的机器人均有不同程度的增长。

美的集团与华为消费者业务部的合作也备受瞩目。自2016年7月签署战略合作协议以来，双方在智能终端、渠道共享、芯片、操作系统、人工智能、智能家居、数据分享与挖掘等方面展开全方位合作。华为消费者业务部在手机、移动宽带和家庭终端业务等领域的强劲表现，为双方的合作提供了广阔的空间。预期美的集团将在智能制造与智能家居领域与华为展开深入而广泛的合作。

对于美的集团的未来业绩，我们持乐观态度。预计其在2017/2018/2019年的营业收入将分别达到2048亿元、2253亿元和2427亿元，归母净利润也有望持续增长。考虑到美的集团的行业领先地位和市场的风险偏好，我们对其家电和机器人板块分别给予16倍和60倍的估值。六个月目标股价为43.1元/股，维持“买入”评级。

投资总是伴随着风险。家电需求波动和溢价摊销超预期风险是我们需要警惕的主要风险之一。在追求投资回报的理性分析和风险管理同样重要。