信托公司探索资产支持票据批量发行

本报记者 刘夏村报道

近日，一场备受瞩目的金融盛事在业内掀起波澜。由民生银行担任发起机构、中诚信托担任发行载体管理机构的资产支持票据（ABN）成功发行。这是银行间市场首单批量发行模式的信托型ABN，标志着信托公司在证券化业务领域迈出了重要的一步。

据了解，资产支持票据是一种非金融企业通过发行载体实现的证券化融资工具。其基础资产产生的现金流作为收益支持，按照约定的还本付息方式支付收益。此次发行的“民生2017年度第一期企业应收账款资产支持票据”注册金额高达100亿元，第一期发行金额为10.305亿元，大公国际对各档的评级均为AAA。

此次ABN发行的创新之处在于引入了批量发行模式。通过设立标准化操作规范，该票据采用了“一次注册、多次发行”的方案，大大提高了融资效率。中诚信托的信托经理表示，这种交易结构上的创新设计，不仅拓宽了资产规模和发起机构的准入范围，还为中小型企业提供了新的融资渠道。

尽管ABN在融资主体构成、基础资产类型、交易结构等方面取得了不小的突破，但其发展速度仍不及预期。与信托型ABN的主要对标产品企业ABS相比，信托型ABN在发行规模上远远落后。国投泰康信托研发部认为，这主要是由于交易商协会对发行企业的主体资格、基础资产要求更为严格，注册效率也较低。对于发行信托型ABN，企业、中介机构还在阶段，市场需要耐心培育。

尽管如此，业内人士依然对ABN的未来充满期待。交易商协会修订ABN指引以来，信托公司在证券化业务领域不断拓展，市场共发行了14单信托型ABN，合计规模约320亿元。随着市场的不断发展和完善，信托型ABN的潜力将逐渐显现。

此次ABN的成功发行是银行间市场的一次重要尝试，对于推动资产支持票据市场规模的扩大具有积极意义。我们期待着未来信托型ABN能够进一步发展壮大，为金融市场注入新的活力。也期待着更多的金融创新和突破，为中小企业提供更多融资渠道，促进实体经济的发展。