步步高(002251)拟推员工持股计划 董高监认购彰显

关于公司员工持股计划的

公司在9月14日公布了其备受瞩目的员工持股计划，旨在推动中长期发展，同时进一步提升公司治理的激励机制。此次计划参加的员工总数不超过200人，其中包括董事、监事、高级管理人员及其他核心员工共计5名董监高。此次计划以9月8日的收盘价12.59元为基础，预计筹集资金总额不超过2.21亿元。

具体来看，此次员工持股计划拟认购的股票数量上限为1755万股，占总股本的2.03%，充分体现了公司对未来的信心。存续期为36个月，锁定期为12个月，彰显了公司对这次持股计划的长期承诺。最终的公司股票购买情况目前还存在不确定性。

对于这一员工持股计划，我们持积极评价。该计划覆盖了公司的核心力量，包括董事、监事、高级管理人员及其他核心员工，这充分表明公司对其长期发展充满信心。自2017年以来，公司业绩逐季改善，显示出强劲的发展势头。公司不仅在上半年实现了收入和归属净利的双增长，而且积极新零售模式，如已开业的5家鲜食演义门店便是一个明证。据联商网报道，鲜食演义的开业期间，梅溪新天地大卖场的客流、车流、交易额增长均超过30%，整体毛利也有显著拉升。

从募资角度看，此次员工持股计划募集资金总额不超过2.21亿元。其中，董监高计划认购508万股，占总股本的0.59%，体现了其对公司未来的信心与承诺。其余核心员工则认购剩余的股票。

值得一提的是，公司的民营机制优势明显，多年深耕湖南和广西区域使其成为了综合性商业龙头。目前，公司正在积极转型线上线下融合的电商、到家和供应链服务，其体系完善、战略清晰、执行力强，在A股零售公司中具备显著的稀缺性价值。经过一年的经营调整，公司百货新开5家门店的速度已经恢复，预计未来三年将保持稳步扩张步伐。

我们预期公司的经营拐点将继续向上，有望重回稳步增长与盈利提升的快车道。基于这一判断，我们维持对公司的盈利预测，预计其2017-2019年的EPS分别为0.20元、0.25元和0.31元。考虑到公司的区域竞争力和积极的转型战略，我们给予其2017年0.9倍PS的目标价，对应的目标价为17.71元，维持“买入”的投资评级。

投资者也需要注意相关风险与不确定性因素，包括新门店培育期的拉长、跨区域扩张以及电商业务推进的不确定性等。尽管如此，此次员工持股计划仍被视为公司积极向前的一步，有望为公司未来的发展注入新的活力。