A股全年有望走出“N”形走势

　　A股全年有望走出“N”形走势

　　富国基金马全胜

　　在短期大涨之后，政策性主题将会进一步分化，接下来市场将进入决断期，后续行情需要基本面支撑。行情大概率将在主题和业绩之间进行切换，预计全年市场有望走出“N”形走势。 从推动市场上涨的力量看，马全胜分析道，1、2月份主要是外资持续买入，2月份则是公募积极加仓，叠加游资也开始活跃，使得市场上“存量账户”的加仓迹象明显。接下来各路资金依然会持续流入A股市场。从外资情况看，配置A股已经有较高预期。对境内机构来说，随着债券收益率的下降，向风险要收益成为越来越多配置型投资者的选择，增加权益资产配置的诉求越来越高。对于个人投资者来说，无风险利率的走低令货币基金收益率大幅下行，卖出货币资产买入权益资产的趋势开始加大。今年以来货币市场份额在持续下降，与之相对应的是，A股开户数则显著上升。关于过去两个多月来的市场大涨，依然属于市场在风险偏好提升和流动性充裕背景下的估值修复。后续行情需要基本面的支撑，预计行情会在主题和业绩之间切换，全年市场有望走出“N”形走势。

　　对于接下来的布局方向，可以从两个方面去把握。第一是消费龙头。从企业经营情况看，消费受经济影响相对较小，经营波动也相对较小，即使在未来两个季度盈利可能出现周期性下滑的态势下，此类企业的盈利依然相对比较稳健。从机构偏好角度看，在海外机构眼里，大消费是A股市场的核心资产，消费品公司具有较高的投资性价比。随着MSCI纳入A股因子的不断提升，未来外资对于消费与金融板块个股的配置依然有提升空间。第二个布局方向是科技股。科技股有以下几方面利好一是过去几年技术储备量变逐渐达到质变；二是政策推动，科创板加速推进，相关公司股价会受市场情绪的推动；三是经历了过去两年的下跌，相关公司估值的调整已较为充分；四是新技术如5G的拉动等，相关公司基本面修复的预期在提升。在流动性整体比较宽松的背景下，科技股的表现会更富弹性，“牛市买成长”有望在未来的科技股中进一步兑现。

　　股市还有很大的上行空间

　　长盛基金赵楠

　　减税政策超市场预期，将有利于降低企业负担，激发市场活力。对于科创板，科创板是提升资本市场服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项重大改革举措，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。科创板的推出将加快中国经济的转型，促进中国经济向高质量、可持续发展，并将在医疗、电子信息等领域培育出一批有竞争力、创新能力强的新兴企业，而技术的升级创新则有利于提高人民的生活质量，提升幸福感。虽然股市近期出现一定修复性上涨，但目前整体估值水平并不高，未来股市还有很大的上行空间。尤其是A股国际化和机构化趋势加快，价值投资也成为主要的投资趋势。，在投资策略方面，将坚持风险控制为大前提，将择时、行业和个股选择相结合，获得长期稳健的回报。

　　A股将开启生物钟

　　诺安基金王月

　　从宏观来看，1-2月的经济数据基本符合预期工业增加值小幅走弱，社零增速小幅好于预期，基建投资增速继续向好，制造业投资增速回落。超预期的经济数据则喜忧参半房地产投资增速超预期，银行资金通过贷款和个人按揭明显流入房地产领域。3月14日英国议院下院投票支持推迟“脱欧”。自英国全民“脱欧”公决至今已近3年，但这一事件的路径仍未明晰，结局还未能定。这一事件对于已经让经济受困、工商业面临风险，对经济中长期已经产生实质性影响。若未来全球进入经济复苏动力减弱过程，该风险事件或对英国乃至全球经济产生较大的负面冲击。综合上周情况来看，市场进入到博弈的状态。对于机构投资者而言，带着充足的客观性进入四月，是分析师们的生物钟。四月后的理性市场要前进，基本面和经济数据的验证都必不可少。