惯性下探或有反弹机会

　　在内外多重不确定因素的共同作用下，上周市场震荡走低，投资者情绪低迷，成交量未能有效放大。展望本周，市场将继续震荡筑底，短期或有反弹机会。

　　从资金面来看，考虑对冲税期、政府债券发行缴款等因素，上周央行在公开市场累计净投放1300亿元，全口径累计净投放1765亿元，银行体系流动性总体较为充裕。

　　从基本面来看，最新公布的7月投资、消费数据小幅波动，总体而言，我国经济运行仍然平稳，显现较强的韧性。从海外因素来看，相关不确定性对人民币汇率预期以及A股市场走势仍有扰动。

　　从市场情绪来看，截至8月17日，两市融资融券余额为8710亿元，较8月10日减少24亿元，依然维持在低位，表明市场情绪相对低迷。

　　从技术形态来看，上周市场整体呈震荡态势，结构性机会并不明显，且目前已跌破前期2691点低点，量能也未有效放大。从周K线来看，底部区域小幅下移，短期市场或将继续震荡筑底。但目前市场震荡中枢仍在2700点到2800点之间，本周市场惯性下探后或有反弹机会。

　　从市场估值水平来看，目前上证综指PE约12.11倍、深成指PE约18.92倍、上证50PE约9.59倍、中小板指PE约22.69倍、创业板指PE约35.28倍，市场整体估值水平依然处于历史底部区域，具备一定的吸引力。

　　策略方面，建议围绕结构、聚焦业绩，关注符合政策导向的龙头股。