大盘结构性行情明显 超跌+绩优小盘股+高送转挖

　　在经过前段时间持续反弹后，大盘进入调整趋势当中，虽然结构性行情依旧，但市场整体热度有所下降，操作难度开始上升。有分析指出，年报正在加速披露，次新股又迎来了做多窗口期。投资者可以关注超跌的次新股，业绩高成长、存在高送转预期的次新股也有望走出独立行情。

　　1

　　超跌

　　在下跌中寻找绩优次新股

　　随着大盘持续震荡，次新股虽然时而获得资金关注出现集体走高，但一段时间来看次新股内容分化严重，部分个股强势走高并一再刷新上市新高。而也有不少次新股走势疲弱，持续震荡探底。

　　“机会总是在下跌中产生。”接受记者采访的券商分析师表示，“考虑到新股上市大涨的惯例，部分个股在暴涨后泡沫化程度的上升，资金谨慎情绪抬头，一有风吹草动便开始抛售，故导致次新股遭遇连续杀跌。”

　　在经过一轮明显调整后，次新股阵营有望重新洗牌，业绩不佳，且没有题材的公司可能将持续走弱，而好公司则可能重新获得资金关注，板块分化将更为明显。“目前来看，部分前期资金深入介入的个股跌幅较大，资金有望出手自救。而部分相对低估值的个股被砸出逢低的买点，超跌后将得到资金青睐。总体来看，近日调整中不少优质次新股遭市场错杀，投资者可以从错杀个股中寻找机会。”上述券商分析师表示。

　　就次新股阵营来看，不少个股从前期高点调整至今已有明显跌幅，获利盘的抛售，以及估值回归是持续调整主因。但基本面不存在问题而股价持续下挫的次新股可能因被错杀迎来报复性反弹。有分析认为，短线被错杀的个股，往往在较大跌幅出现后迎来的超跌反弹也十分给力。不论是被套大资金的自救，还是抄底资金介入，都会推动股价出现一波反弹。在业绩持续增长，短期无重大利空等前提条件下，跌幅越大的个股往往反弹动能也越充足。

　　对于如何选择超跌个股，有分析人士认为，那些基本面没有太大变化，但股价从高点大幅回落的个股，就是后面重点关注的对象。对于活跃资金关注度极高的次新股阵营来说，超跌就是最大的利好。在大盘震荡背景下，市场热点也在快速切换，在此背景之下，后市投资者可重点关注严重超跌的个股。从个股选择上，投资者可关注业绩好，持续增长，股价高点大幅下挫的个股，最好是那种无缘无故下跌，而且是无量空跌的个股。

　　潜力股精选

　　阿科力(603722)

　　业绩有望快速增长

　　公司聚醚胺产能已达1万吨/年，仅次于全球龙头亨斯迈和巴斯夫，光学材料产能达3500吨/年。海通证券指出，公司主营业务聚醚胺及光学材料产品均已通过了欧盟REACH认证，市场销售情况良好。，公司还积极开拓海外客户关系网，与瀚森化工、兰科化工、斯伦贝谢等跨国公司开展了良好且稳定的合作。公司加大了国际市场的开拓力度，2016年开始，公司产品出口收入占主营业务收入的比例不断提升。募投项目投产将缓解产能瓶颈，公司业绩有望快速增长。

　　深南电路(002916)

　　突破产能瓶颈

　　公司全年业绩保持持续高增长态势。首创证券指出，封装基板作为集成电路产业链的重要一环，是国家大力发展集成电路产业战略的重要组成部分。公司承担“02专项”基板项目，是国内少有的掌握封装基板技术的厂商。封装基板业务技术难度较大，毛利率相对PCB更高，公司目前通过歌尔股份、瑞声科技等客户为苹果、三星等知名厂商供应硅麦MEMS封装基板。受制于产能难以承接更多消费电子订单，本次募投项目中10亿元用于半导体高端高密IC载板项目，有利于公司突破产能瓶颈满足客户订单需求。

　　科顺股份(300737)

　　业务拓展将提速

　　公司上市后将完善渠道布局打造8大基地全国性覆盖，直销+经销的模式，有望实现地产集采客户渗透率加速提升。国泰君安证券指出，测算当前防水材料行业市场容量或超过2000亿元，但TOP10企业市占率不及10%。2016年行业仅有7家企业营收超过10亿元；近期观察到防水企业上市数目增加，行业分散的格局或正在改变，政策门槛、环保等因素促使淘汰落后加速。公司目前是碧桂园、万达等大地产商的客户；品牌力提升，同步发力民用建材。公司中高层持股超8%激励充分，未来成长性有望拉大与行业整体水平的差距。

　　畅联股份(603648)

　　应享估值溢价

　　公司立足于上海自贸区，是一家以高端物流为导向，服务于高端企业的专业性第三方物流企业。随着相对低毛利的供应链贸易业务占比逐年下降，高毛利的供应链物流业务成长为公司毛利主要贡献点。天风证券指出，一方面公司拥“自贸港区”之便，豪华的明星客户资源保证公司业务长期可持续发展，作为浦东国企改革的标杆有望充分享受混合所有制经济带来的动能；另一方面，公司轻资产的仓库扩张模式，随着五大募投项目逐步成型，未来业绩有望逐步释放。畅联股份作为次新股且上海自贸区供应链企业龙头有望享受一定估值溢价。

　　2

　　高成长

　　业绩预增公司反弹动能强

　　年报披露进入加速期，市场对业绩的关注度再一次上升。就次新股阵营来看，虽然从业绩角度来看存在分化，但大部分次新股全年业绩预喜。有业内人士认为，业绩预增可以作为一条重要投资线索。

　　不难看出，成长性一直是市场关注的焦点，时间段拉长了看，整轮的反弹中，虽然不同阶段有风格差异，但整个阶段中一定是成长股涨幅更大。而就次新成长股来看，经过前期大幅回调后反弹动能更为充足，虽然次新股整体估值相对较高，但随着成长股逐步回调到位，部分优质个股估值回落到具有吸引力的区间，而这样的个股更容易获得资金关注。

　　近两年中，新股上市速度明显加快，由于供需平衡的打破，新股在上市连续涨停后，走势分化十分剧烈。虽然次新股经过明显回落后估值逐步走低，但由于业绩增减不一，随着震荡行情的持续，次新股分化将加剧，短期来看次新股机遇和风险并存。有分析人士表示，在不确定的市场中，坚守真实业绩的成长股或将获得确定收益。总体来看，次新股机会的挖掘，业绩持续增长是重要的考虑因素。就目前已披露业绩预告的次新股来看，大多数2017年全年预喜。从近期市场表现来看，成长股在之前的大盘调整中未能独善其身，对于手握现金的投资者来说并不是坏事，因为可以用更低的价格买到质地优良的成长股。考虑到公司所处行业的市场前景以及个股成长预期，我们认为投资者可以从次新股中寻找高成长的个股进行低位布局。

　　但需要提出的是，在挖掘预增品种的，不能只看重预增幅度，更要看重行业趋势和成长延续性。但需要提出的是，2017年不少次新股业绩出现大幅增长，究其原因多数是靠非经常性损益一次性提振业绩。而这样的业绩增长并不具备可持续性，对于主营变化不大，但业绩爆发性增长的公司投资者需要警惕。总体来看，成长股是目前次新股主要的布局路线之一，但投资者需要甄别成长的持续性。

　　潜力股精选

　　合盛硅业(603260)

　　产业链完善

　　公司主要产品包括工业硅及有机硅等硅基新材料产品，是全国业务链最完整、生产规模最大的硅基新材料企业。其中，硅基新材料包含工业硅和有机硅两大类，工业硅是公司营业收入的主要驱动力。海通证券指出，多重优势助推公司营业收入及净利润实现快速增长。是公司产业链布局涉及上游热电到中游工业硅、有机硅中间体，再到下游各类深加工产品全覆盖，产品协同反应速度快；是电力及部分原材料自供，成本优势明显；是公司子公司多地处新疆，政策扶持产业力度大。

　　勘设股份(603458)

　　业绩增长有保障

　　公司获得海外大单，海外重大合同金额达10.26亿美元。2017年12月，公司签订肯尼亚卡莱郡希莫尼综合发展项目1809公里道路建设工程第一部分合同，公司的份额为7.1亿美元。结合此次订单，公司海外重大合同金额达10.26亿美元，约为2016年公司营业收入的4.1倍。兴业证券指出，公司在手合同充足，2017年前三季度新签合同25亿，叠加四季度以来公司陆续签订的重大合同，我们估计公司在手合同金额超过90亿元、约为2016年收入的5.6倍，充足订单保障未来收入较快增长。

　　药石科技(300725)

　　国外销售收入不俗

　　公司深耕药物分子砌块领域，自主研发系列核心技术，服务客户企业涵盖诺华、强生、默克等多家全球知名的大型跨国制药企业及药明康德、康龙化成、睿智化学等国内知名CRO公司，相关技术竞争力强，客户资源优质。财通证券指出，公司自2013年以来营业绩持续增长，主营业务收入以产品销售收入为主，占比超过80%。公司产品和服务主要集中于企业药物研发阶段，综合毛利率维持在60%以上。产品销售至国外知名跨国医药巨头是构成公司主营业务收入的主要来源，国外销售收入占比在70%以上。

　　台华新材(603055)

　　盈利能力有上升空间

　　公司主要从事锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶涤纶成品面料的研发、生产和销售，是国内为数不多的锦纶全产业链生产企业，受益于长丝产能爬坡，规模效应逐渐显现，公司的综合毛利率逐年增长。随着面料收入占比提升、产品结构持续优化，公司综合毛利率还有进一步提升的空间。中信建投证券指出，环保高压下台华新材等头部企业将逐渐蚕食生产落后企业的产能，市场集中度有望持续提升。公司在绩效和环境评价中被评定为“A级”、“蓝色”，属于鼓励优先发展类大型企业，募投项目扩建1倍面料产能，有望在2018年投产。

　　3

　　高送转

　　袖珍小盘股或有超额收益

　　除成长、超跌外，次新股在年末最大的看点仍然是高送转预期。虽然就近期来看，次新股阵营出现明显调整，高送转炒作还未铺开。但就历史经验来看，高送转行情只会迟到，绝不会缺席。有分析师指出，在近期调整中投资者可重点筛选家底厚实，股本袖珍的次新股，逢低布局或可带来超额收益。

　　从高送转阶段行情来看，首选是预期炒作阶段，接下来是高送转预案披露阶段，是年报披露阶段，是除权后的填权阶段。有分析人士指出，上市公司选择“高送转”，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象；另一方面一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过“高送转”降低股价，增强公司股票的流动性。，我国股票市场存在很显著的“高送转”效应，即在上市公司发布“高送转”预告前后，股票常常会有显著的超额收益。

　　虽然次新股数量有限，但如何从中选出具有高送转潜力的个股对于不少投资者来说仍是一道难题。对此，有分析人士指出，判断高送转潜力，可从公司的经营和管理两方面展开，经营层面主要依据财务指标，如业绩增长情况、每股资本公积、每股未分配利润等，与高送转比例相关性最高的则是每股资本公积。

　　根据市场普遍认定的高送转标准来看，选取在2017年下半年上市的次新股，加以公司总股本小于2亿股、三季度每股资本公积金大于5元、净利润增长率为正等最基本的指标。最终筛选出22只符合硬性标准的个股，再结合公司基本面情况，投资者可从中选择高送转潜力股的投资标的。

　　潜力股精选

　　兆丰股份(300695)

　　产品结构升级

　　公司主营产品为第一、二、三代汽车轮毂轴承单元，覆盖目前主要中高档乘用车、商用车的车系车型。轮毂轴承长期向集成化发展，从一代到三代逐步集成更多元件，单价同步提升。现阶段随着我国整车生产更新换代步伐加快，第三代产品将成为主流趋势，产品结构的转变将带来较大的市场空间。国海证券指出，募集资金将将主要用于扩大汽车轮毂轴承单元产能和技术研发项目。其中360万产能的扩能项目满足海外中高端售后服务市场不断增长的需求，也为国内市场的开拓奠定产能基础。此次募集资金投资项目短期将带来产销量和产品质量的提升，推动公司产品结构升级。

　　绿茵生态(002887)

　　接连斩获大项目

　　公司已形成集“研发-苗木繁育-规划设计-工程施工-养护”为一体的完整产业链，能够为客户提供一体化的生态环境建设整体解决方案。公司在加强生态文明建设、建设“美丽中国”大背景下发展潜力较大。安信证券指出，公司陆续公告中标内蒙古察右后期园林局2017年白镇城镇园林建设工程项目、内蒙古丰镇市隆盛庄镇文化遗产保护与旅游开发建设项目PPP项目等重大项目，合计金额相当于公司2017年营业收入的54.5%，如均能顺利履行将有望对公司后续业绩产生积极影响。公司京津冀地区业务收入占比达到52.37%，公司亦或有望受益于京津冀区域一体化建设。

　　双一科技(300690)

　　领先复合材料企业

　　公司是国内复合材料结构件产品的领先企业，产品主要应用于风电、汽车和工程行业。公司现有非金属模具产能18000平方米、风电配套类产能3300套，车辆覆盖件产能3000套。其中风电配套类产品是公司主要的盈利来源。东北证券指出，2018年风电装机大概率增长，公司产能投放增厚业绩。公司募投项目中，将投资建设年产十万件车辆用复合材料制品项目，项目采用LFT-D和HPRTM等先进工艺，可加工包括碳纤维在内的多种复合材料制件。我们认为公司在复合材料领域的已有多年的技术优势，看好公司在汽车市场的发展。

　　佩蒂股份(300673)

　　宠物零食细分龙头

　　公司是宠物磨牙零食咬胶的绝对龙头，出口欧美国家享誉盛名。近三年收入近15%，利润保持近35%复合增长，2017年度业绩快报收入6.3亿元，同比增14%；归属母公司净利润1.06亿元，同比增长31%。申万宏源证券指出，海外宠物行业发展成熟，国内市场近三年保持30%左右的增速。我们认为国内宠物产业飞速发展受益于人均GDP提升、空巢年轻人和老人数量增加、文化与国际接轨等因素。公司计划积极布局自主品牌主粮产品返销国内市场，国内品牌和渠道建设有望在2018年取得初步成果。