大资金动态揭秘：2025年举牌达高峰，涉及多股交易重磅来袭！

回首即将过去的2024年，险资在资本市场的动向引人瞩目。今年，险资举牌上市公司的热情持续回升，达到近四年来的新高。据中国保险行业协会披露的信息统计，今年险资合计已举牌19次，涉及股票达16只。

年初，紫金财险举牌华光环能（股票代码：600475）A股股票，这一动作拉开了险资举牌的热潮序幕。其后，长城人寿、中国太保（股票代码：601601）子公司等纷纷买入标的上市公司股票，达到或超过5%的持股节点。令人瞩目的是，险资举牌次数在近期持续上升，仅11月以来就达到了惊人的六次。

最新的一次举牌发生在12月20日，瑞众人寿通过港股通二级市场买入龙源电力（股票代码：001289）H股股票。增持后，瑞众人寿共计持有龙源电力H股达5亿股，占该上市公司H股股本的比例高达15.12%。而瑞众人寿今年的举牌行为尤为频繁，其中四次涉及龙源电力H股，从年初的持股不足5%增至现在的15.12%。

按照原中国的相关规定，《保险公司资金运用信息披露准则第3号：举牌上市公司股票》明确指出，保险公司持有或与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份达到5%时，需按照相关法律法规进行公告。今年，通过二级市场买入、频频触发5%举牌线已成为保险资金投资的一大特点。部分公司如中国太保子公司、新华保险等更是多次举牌。

业内人士分析，险资今年频频举牌的原因在于响应中长期资金入市号召，同时也与新金融工具准则的实施和利率的持续下行有关。通过加大对高股息个股的投资和增加长期股权投资的规模，有利于推动收益和报表的稳定。例如，新华保险近期举牌了国药股份和上海医药，并明确表示这是其积极落实国家关于推动中长期资金入市战略要求的体现。

从险资举牌的标的来看，保险公司今年举牌的股票涵盖了华光环能、无锡银行、江南水务、城发环境、龙源电力等，既有A股也有H股。这些标的大多为公用事业、环保等高股息标的，以及医药生物、非银金融等未来可能有协同业务合作的行业。例如，中国太保子公司近期举牌的中远海能H股就是一只高股息股。保险资金在选择高股息资产时，会重点考虑盈利的可持续性和买入成本。

长江证券的分析指出，险资在行业选择上的偏好已从过去的地产、消费转向公用事业、环保等低波动、高股息的行业。这显示出险资在选择投资标的时，更加注重风险控制和长期收益的稳定性。

总体来看，险资在今年的资本市场动作频频，不仅体现了其对于中国经济和资本市场的坚定信心，也展示了其全力服务资本市场稳健发展的决心。险资在投资选择上的转变也反映出其对于市场趋势的敏锐洞察和对于投资风险的精细把控。进入三季度，保险行业的举牌动作出现了新的边际变化，引起了市场的广泛关注。从举牌个股的行业分布来看，保险资金的投资布局已经从传统的公用事业、环保和交运领域扩展到了医药流通领域，这一现象或许暗示了保险资金对于高股息领域的布局正在逐步扩大。

长江证券对险资三季度重仓股的情况进行了深入分析。在银行股方面，保险资金主要聚焦在3%以上股息率的持仓，其中银行业的权重占据大头，其次是公用事业和保险业。根据公开数据，险资高股息持仓中的银行股约有15家。从具体增持的目标公司来看，主要集中在具有成长性的股份制银行。保险资金对于公用事业和制造业的布局也呈现出明显的趋势，与国家基建环保产业紧密相关，与国家发展战略保持同步。

在当前的低利率环境下，提高权益投资比例已经成为险资增厚投资收益的重要途径之一。非上市险企新会计准则的逐步实施以及长期债券利率的持续下行，使得险资更加倾向于重仓持有优质资产和增加长期股权投资规模，这不仅有利于推动收益的稳定，也有助于报表的稳健。险资举牌热或将持续。

开源证券认为，险资举牌的频繁出现，反映了寿险公司增持成熟行业、经营稳健、持续分红标的的趋势。预计5%的举牌线持股在会计上主要计入OCI股票科目。而对于2023年以来的险资举牌回升现象，长江证券分析认为，这与长债利率持续下滑、非标等高收益项目缩减的“资产荒”背景密切相关。部分保险公司在2023年开始执行新的会计准则IFRS9，这一准则对于保险报表和投资回报的平滑具有重要意义。按照IFRS9，超过5%、获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，只影响总资产而不影响利润表和投资收益。

险资举牌热或将持续，这不仅反映了保险资金对于高股息领域的布局扩大，也体现了在当下整体环境下，险资为应对长债利率持续下滑、非标等高收益项目缩减等挑战而做出的策略调整。新会计准则的实施也为险资举牌提供了更多的操作空间和更多的可能性。