回归自下而上的选股思路

今年以来，股票市场风云变幻，中小盘股的价格持续震荡，整体估值也在急速调整，大盘股表现相对稳健。鹏华价值优势的基金经理程世杰分析指出，这一现象背后主要是中小盘股的供应量不断增加，同时其估值水平整体偏高。

回顾过去一年的表现，程世杰对2010年的业绩表现感到不甚满意。他反思发现，过去依赖的低估值品种投资策略在市场逐步发现价值的过程中，等待时间漫长且难以获得预期的收益。他开始意识到，不能过于偏执于低估值品种，必须更新选股思路。他认为，长期稳定的收益来源于寻找治理结构良好、具备核心竞争力、能够持续成长的公司，这些公司的销售与利润均呈现出稳定的增长态势。这些公司的出现并不局限于新兴行业，传统行业中同样孕育着这样的机会。

程世杰强调，在精选个股时，要果断决策、快速行动，买入比例要相对集中。他特别关注那些符合选股标准的公司，如银行、家电行业中的某些品种。他认为，这些公司的市盈率在合理范围内，且具备成长为世界级企业的潜力。一旦这些公司基本面不发生大的变化，如业绩下滑等，长期持有将带来稳定的收益。

当前市场热点虽有所转向低估值股票，但程世杰认为不必过于关注这一趋势能否持续。他提醒投资者应将精力聚焦于精选个股，尤其要关注那些具备长期成长潜力的股票。因为在他看来，真正的投资机会并非来源于市场的短期波动，而是源于企业长期稳定的成长。

程世杰认为投资者应该保持冷静的头脑，不被市场短期波动所左右，坚持寻找那些具备长期成长潜力的优质股票，并果断决策、快速行动，这样才能在市场的风云变幻中稳健前行。