格林美：应享高估值 战斗力持续

【摘要】在风起云涌的行业中，公司于2011年创造了9亿元的销售额，同比增长幅度高达61%，其母公司净利润也达到了惊人的1.2亿元。每股摊薄后的收益为0.42元。在这一年中，公司的业绩犹如火箭升空，势不可挡。

公司的钴镍产品以其出色的表现赢得了市场的认可，销售量为2146吨，同比增长高达32%，产销量均位居中国首位。电积铜和塑木型材的销售也取得了显著的成果，销售量分别为3898吨和1.2万吨，增长率分别高达260%和90%。公司的回收网络不断扩张，为电子废弃物的回收产能带来了大幅增长。目前，公司在深圳、湖北武汉等地设立了循环基地，废旧家电的拆解总量达到了惊人的130余万台。预计在未来几年中，公司的电子废弃物回收业务将持续增长。

公司在2011年启动了多项重要项目，包括稀贵金属、废旧五金及废塑料的循环利用项目等。这些项目不仅为公司带来了可观的营业收入，而且预示着公司未来几年的发展前景十分广阔。其中，位于荆门的30万吨稀贵金属循环利用项目已成为公司未来的最大看点，预计在未来4-5年中逐步投产，为公司的业绩增厚注入新的活力。公司还在河南格林美中钢公司进行了增资，进一步扩大了其回收业务的地理范围。

公司的战略定位清晰明确：致力于成为再生钴镍资源领域的世界循环工厂和中国领先的电子废弃物、报废汽车和稀有金属资源的综合利用商。随着城市化进程的加快和环保意识的提高，城市矿山的综合利用成为了热门话题。公司凭借其强大的回收体系和先进的技术水平，在这一领域取得了显著的优势。预计未来几年中，公司的业绩将持续增长，并享有较高的估值水平。

结论及盈利预测：公司未来的主要增长动力在于电子废弃物的回收量增加。假设钴镍价格保持稳定，我们预计公司在未来的几年中业绩将持续增长。基于以上分析，我们给予公司的目标价格为每股25.5元，且维持增持评级。公司所处的行业属于国家鼓励发展的领域，未来的增长前景十分广阔。