北方国际(000065)一周内再签两项重大合同 海外业

企业在短短一周内连获两项重大合同，充分展示了其在一带一路沿线市场的强大竞争力和稳健业务增长。

6月5日，企业在伊拉克贾贝尔巴赞水泥厂EPCC项目上成功签署合同，总价值约30.28亿人民币，相当于2016年营收的34.56%，工期为28个月。紧接着，6月8日，在哈萨克斯坦的阔克布拉克铁矿石选矿厂建设合同上，企业再次成功签约，合同总价暂定为7.1亿美元，约折合人民币48.26亿，占同年营收的55.08%，建设周期稍长，为36个月。

这两大合同的签署地点——伊拉克和哈萨克斯坦，自2014年以来一直是企业重点开发的市场。特别是一带一路峰会后，在信贷支持进一步强化的背景下，企业海外市场的拓展步伐预计将进一步加快。哈萨克斯坦和伊拉克等地区的订单贡献有望持续增长，为企业带来丰厚的回报。

值得一提的是，企业作为集团在“十三五”期间的国际金融业务与资本运作的核心平台，不仅承担着实现一带一路业务目标的重要任务，而且所有项目都享有中信保的支持，这为企业业务的快速增长提供了强有力的保障，同时确保了国际贸易风险处于可控水平。

目前，企业手订单饱满，后续业绩的释放将进一步增厚业绩。尤其是进入2017年以来，企业累计公告的重大项目合同金额已经高达121.74亿人民币，相当于2016年营收的1.39倍。与沙特的合作框架协议更是开启了新的订单增长点，双方在轨道交通、市政基础设施等领域的合作将为企业提供更多的发展机遇。

投资总是伴随着风险。海外项目相关地区的政治稳定性以及伊朗地区订单的持续未生效都是投资者需要关注的风险因素。但总体来看，企业在一带一路的推进下，订单增量可期，后期业绩释放有望继续提升。作为国改、军工主题相关标的，我们维持企业的“买入”评级。预计17-19年EPS分别为1.35/1.76/2.28，PE为18/14/11。

企业在一带一路沿线市场的开拓步伐稳健，在手订单饱满，后续业绩释放有望持续增长。虽然存在一些风险因素，但整体上仍值得投资者关注和期待。