中信证券：市场情绪好转、年报业绩预期催化下

在煤炭市场的黄金时期，2022年煤价创下了惊人的新高，行业利润急剧膨胀，扩张的步伐犹如狂风骤雨。预计平均业绩增速接近70%，而股息率也保持着诱人的吸引力。仿佛置身于一个沸腾的海洋，煤炭产业的浪潮翻滚不息。

这一年，各类煤种均价持续上涨，无烟块煤的涨幅尤为突出，而焦炭价格涨幅则相对平稳。在煤价不断攀升的背景下，2022年的煤炭市场显得异常火热。

主流煤炭公司的业绩同样呈现出爆炸性增长，同比增长接近70%。在国家统计局的数据中，前11月全国规模以上煤炭开采和洗选业实现利润总额高达9594.50亿元，同比增长47%。而我们关注的煤炭开采上市公司预计全年业绩更是亮眼，动力煤、焦煤、无烟煤主要公司的业绩分别呈现出惊人的增长态势。

尽管第四季度单季度的业绩可能会出现环比下滑，但这并不影响整个行业的繁荣。以2022年净利润预期为基准，假设公司维持2021年的分红率水平，主要公司的平均股息率有望达到10.59%，这一数字足以让投资者为之振奋。

展望2023年，虽然煤价有可能向中期均衡价格回归，但行业景气依然高位波动。龙头公司的业绩仍有增长空间，经历了2022年的成本确认后，预计明年的公司成本费用或有压缩空间。产量的增长与成本的降低将为龙头企业带来更高的收益。仿佛春天的脚步已近，带来了新的希望。

也存在一些风险因素需要警惕。宏观经济的不确定性、新增产能的集中投放以及海外能源价格的下跌都可能对煤炭市场产生影响。但无论如何，都无法掩盖煤炭市场的光芒。

投资策略方面，当前市场情绪回暖，加之年报业绩预告窗口期的到来，板块价值吸引力明显。经过前期的调整，煤炭板块目前P/E估值处于历史低位，使得反弹空间更为广阔。在这个黄金时期，投资者或许可以抓住这个难得的机会，参与到这个充满活力的市场中来。面对这个充满机遇与挑战的市场，让我们一起期待煤炭市场的下一个春天吧！