股票发行询价方式（300147股票行情）

关于股票发行确定发行价格的“询价方式”，具体指的是新股发行公司及其保荐机构向特定的询价对象进行价格咨询的过程。这一过程分为初步询价和累计投标询价两个阶段。初步询价阶段，发行人及其保荐机构向不少于20家询价对象了解对股票的合理定价区间，这些询价对象通常是具有一定投资经验和实力的机构投资者。通过初步询价，可以确定一个发行价格区间及相应的市盈率区间。保荐机构在初步询价时还需向询价对象提供投资价值研究报告。在累计投标询价阶段，发行人及其保荐机构在该价格区间内，根据投资者的认购意愿和资金实力，最终确定发行价格。这种方式能够确保新股的发行价格更贴近市场真实需求，避免定价过高或过低的情况。询价方式的应用场景是新股发行过程中，旨在确保新股发行价格的公正、合理，维护投资者利益。现在破发的股票情况需要根据实时的股市信息来判断。简单来说，“破发”就是股票的价格跌破其发行价。破发的股票较多，涉及的行业和个股情况各不相同，投资者在投资时需谨慎判断。新股发行定价机制改革一直备受关注，初步询价和累计投标询价是该机制中的重要环节。初步询价是发行人及其保荐机构向至少20家询价对象进行初步的价格，根据反馈结果确定发行价格区间及市盈率区间。在这个过程中，保荐机构还需向询价对象提供投资价值研究报告。当公开发行股数达到4亿股以上时，参与初步询价的询价对象数量应不少于50家。而累计投标询价则是根据投资者在不同价格下的认购意愿来确定最终发行价格。

关于现在破发的股票，情况严峻。以2011年为例，首日破发率超过三成，其中不乏一些刚刚上市的新股。如风范股份，其网下询价中报价差异悬殊，最高和最低报价相差一倍以上。这种现象并非个例，很多新股都存在类似情况。

造成破发潮的原因，除了二级市场低迷外，“三高”现象被认为是罪魁祸首。长期以来，新股的发行定价机制一直备受争议。从华锐风电等公司的网下询价报告来看，同一公司的询价差别悬殊，一些机构的叫价和合理价格预测出现较大偏差。这种现象反映了询价过程中的问题，一些机构可能存在利益攸关的情况，导致询价结果失真。

监管层已经注意到了这些问题，并出台了相关指导意见来规范新股发行体制改革。从目前实施效果来看，新规定并未取得明显成效。其中，保荐人在新股发行中扮演重要角色，他们的行为直接影响到新股的定价。保荐人应更加客观、公正地进行价值判断，避免受到利益因素的影响。

在海立美达上市前夕，安信证券发布了一份报告，对未来几年的EPS进行了预测。报告中指出，多家机构预测公司在未来的几年中表现强劲，尤其是预计其股价会在一定范围内。海立美达的上市价格却略高于先前的预测，其定价决策令人费解。虽然公司的募投项目仅为2.68亿元，但实际募资额高达惊人的十亿元，超募资金三倍有余。令人遗憾的是，自上市以来，海立美达的股价持续下跌，未能回到发行价。截至最近日期，股价已跌至35元左右。在这一事件中，尽管安信证券对海立美达的预见性得到了体现，但在对华锐风电的评估上却未能给出及时警告。尽管华锐风电被誉为“中国风电王者”，但其股价表现却不尽人意。上市之初即遭遇破发，股价持续下滑至今。安信证券的报告却乐观地预测了其股价定位区间。然而对比同行业上市公司，华锐风电的股价表现显然与其基本面不符。

保荐制度的初衷是希望保荐机构能够在新股发行中起到关键的角色，确保信息的真实性和公正性。然而现实却暴露出一些问题。为了获取更高的保荐费用，某些保荐机构与发行人之间形成了一种利益联盟。他们共同对新股进行过度吹捧，导致新股发行价格过高。这不仅使得发行人成功圈得大量资金，同时也让保荐机构获得了丰厚的收益，但风险却被转嫁给了二级市场。当市场低迷时，一级市场同样面临巨大的风险。新股频繁破发的现象成为了最好的证明。针对这一现象，有市场人士提出了质疑，询问保荐机构是否存在某种机制来调节新股定价中的缺陷。然而得到的回答却是反问关于如何调节保荐机构的利益与定价挂钩的问题。

在深入这一问题时，我们发现新股定价过程中的复杂性和利益纠葛远非表面所见。安信证券在海立美达和华锐风电的案例中所展现出的表现揭示了其中的冰山一角。由于缺乏有效的定价机制和利益调节机制，新股定价往往受到各种因素的影响和干扰。这不仅影响了投资者的利益和市场公平性，也阻碍了资本市场的健康发展。对于资本市场而言，建立公正、透明、有效的定价机制和利益调节机制显得尤为重要和迫切。只有如此，才能确保新股发行市场的公平和公正，保护投资者的合法权益，推动资本市场的长期健康发展。