电能现金流稳定 息率具吸引力
电能实业(6)主要在环球多个市场提供电力生产和输配业务,包括燃煤、天然气、可再生能源等燃料;即使新冠疫情仍然影响全球,但集团旗下业务仍然维持稳健。截至2021年12月底止年度,集团的纯利61.4亿元,按年微升0.1%;若撇除英国业务在2020年和 2021年的非现金递延税项相关支出,以及集团在2020 年出售葡萄牙Iberind业务录得的收益,调整后的股东应占溢利应上升10%。
英国为集团最大的业务市场,去年度当地业务为集团带来溢利贡献28.19亿元,按年增加14.6%。两家配气网络公司Northern Gas Netorks(NGN)和Wales & West Utilities(WWU),就最终规管决定向竞争及市场管理局提出上诉,程序已经完成,在为期 5 年的新规管期内(2021至2026)能为集团带来稳定和可预期的现金流。
至于本港的业务,港灯电力(2638)投资的溢利贡献9.79亿元,按年上升7.3%。港灯继续推展一系列资本工程,2台新燃气发电机组将分别于今年和明年投产,而海上液化天然气接收站亦预计在今年投入运作。另外,港灯致力筹划在本港水域兴建一个大型离岸风力发电场。集团的现金流强劲,拥有稳健的资产负债表。去年度,来自营运的资金流合共53亿元,去年12月底,银行存款和现金46.1亿元,无抵押银行贷款34.33亿元,净现金水平11.77亿元。
集团拟派末期息每股2.04元,连同中期息0.78元,全年共派息2.82元;现价计,息率近5.6厘,具有一定防守性。走势上,近日企稳20天线,惟STC%K线续走低于%D线, MACD牛转熊差距,宜候低49元以下吸纳,反弹阻力53元,不跌穿47.3元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
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