盛帮股份值得申购吗？谨慎申购

    第一，减分项发行价41.52元，发行市盈率37.99倍。无论发行价和发行市盈率都偏高，吸引力不大。

    第二，减分项业绩起伏剧烈，中期业绩预减。公司自2017年以来每股收益分别为0.97元；0.8元；0.89元；2元；1.7元。今年一季度每股收益为0.38元。预计2022年1-6月业绩略减，归属净利润约2719万元至2985万元，同比下降18.38%至25.67%，营业收入约1.438亿元至1.482亿元，同比下降4.65%至7.43%，净利润约2719万元至2985万元，同比下降18.38%至25.67%，扣非净利润约2365万元至2632万元，同比下降17.11%至25.51%。

    第三，加分项国内橡胶零件制造业领先企业，积极布局新能源汽车领域以及毛利率较高的航空产品领域。在汽车领域中，公司为新能源汽车进行技术储备，随着公司未来新能源汽车产品的量产，在汽车领域的市占率有望进一步提升。在电气领域中，2014 年公司通过施耐德的优质供应商认证，并陆续与特锐德、双杰电气等制造商建立长期稳定的合作关系。在航空领域中，公司具备开展军工业务所必需的经营资质和资格认证以及EJ/T9001-2014 核工业质量管理体系认证证书等，成功开发了中航工业、中航发下属飞机及发动机制造单位等优质客户。

    第四，减分项赛道很差，目前产品主要用于燃油车，新能源车产品只是画饼。从车企公布的停售燃油车时间看，国内厂商大多定在2025年，国际厂商基本定在2030年，留给燃油车的时间不多了。盛帮股份是一家燃油车零部件供应商，主要产品为汽车橡胶密封件、电气开关柜配套产品和电缆附件、航空类橡胶制品等，其中汽车橡胶密封件主要用于燃油车，其在2021年的营收占比达到51.61％。新能源车方面，2018年至2020年，盛帮股份的新能源汽车产品营收分别仅为1.00万元、109.33万元、143.97万元，几乎可以忽略不计。

    第五，减分项价格飙涨的其他类产品，有调节收入之嫌。公司其他类产品2021年收入3415.12万元，占总营收的11.48％，虽然占比不高，但正是它的大幅涨价，把公司产品的平均单价强势拉涨。公司其他类产品主要包括O 形圈、异形密封件、密封条等橡胶制品，以及核辐射防护产品等，主要应用于石油、医疗、通用机械、水暖卫浴、核电站等领域。公司指出，2019年-2020年公司其他类产品规模相对稳定。

    第六，减分项实控人IPO申报期间离婚分股份。2020年8月17日，盛帮股份与国金证券的上市辅导完成备案。仅三天后，2020年8月20日，赖凯诉邓惠天离婚纠纷案便被法院受理。2021年1月，经法院调解，赖凯与邓惠天自愿离婚。根据该《民事调解书》，赖凯持有盛帮股份的股份被分割，其中赖凯享有828.1万股股票，占公司总股本的21.45%；由邓惠天享有80万股股票，占公司总股本的2.07%。

    第七，综合评估公司有三块业务，分别分布于汽车、电气和航空，听起来不错，其实公司主导产品所处行业企业众多，竞争激烈，公司没有任何护城河，产品持续跌价，业绩乏善可陈。最大隐忧是，公司生产的橡胶密封件主要用于燃油车，而燃油车正处于加速淘汰之际。虽然公司号称加大了新能源汽车产品储备，但从营收看，根本没有收入。这样一家规模小、没有任何成长性的公司上市，除了圈点钱，也干不了什么。鉴于发行价比较高，有破发风险；即便不破发，溢价也不会很多。

    第八，建议谨慎申购。