天铁转债中签率多少?天铁转债价值分析

　　预计天铁转债上市首日定价区间为116~117 元,可参与申购,二级市场可以配置。

　　【发行情况】本次天铁股份总共发行不超过3.99亿元可转债。优配：每股配售2.1957 元面值可转债;仅设网上发行，T-1 日(3-18 周三)股权登记日;T日(3-19 周四)网上申购;T+2 日(3-23 周一)网上申购中签缴款。配售代码：380587;申购代码370587。

　　【条款分析】本次可转债发行期限6 年，票息为递进式(0.5%，0.7%，1.0%，1.5%，2.5%，3.0%)，到期回售价为112 元(含最后一期利息)。主体评级为AA-，转债评级为AA-，按照6 年AA-中债企业债YTM 6.51%计算，纯债价值为80.64 元，YTM 为2.89%。发行6 个月后进入转股期，初始转股价17.35元，3 月17 日收盘价为16.66 元，初始平价96.02 元。条款方面，10/30+90%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为12.64%。

　　【公司基本面】公司是轨道工程橡胶品行业技术领先企业。公司产品主要包括轨道结构减振产品、嵌丝橡胶道口板等。同时，公司也从事输送带、密封制品等其他橡胶制品的生产和销售。公司业绩快报显示，2019 年公司实现营业收入10.17 亿元，同比增长107.40%，归母净利润1.20 亿元，同比上升54.18%。2019 年三季度公司的毛利率和净利率分别为52.52%和11.10%。目前公司市值约为30 亿元左右，PE TTM 25.2 倍，估值水平合理。

　　预计天铁转债上市首日定价区间为116~117 元,可参与申购,二级市场可以配置。

　　【发行情况】本次天铁股份总共发行不超过3.99亿元可转债。优配：每股配售2.1957 元面值可转债;仅设网上发行，T-1 日(3-18 周三)股权登记日;T日(3-19 周四)网上申购;T+2 日(3-23 周一)网上申购中签缴款。配售代码：380587;申购代码370587。

　　【条款分析】本次可转债发行期限6 年，票息为递进式(0.5%，0.7%，1.0%，1.5%，2.5%，3.0%)，到期回售价为112 元(含最后一期利息)。主体评级为AA-，转债评级为AA-，按照6 年AA-中债企业债YTM 6.51%计算，纯债价值为80.64 元，YTM 为2.89%。发行6 个月后进入转股期，初始转股价17.35元，3 月17 日收盘价为16.66 元，初始平价96.02 元。条款方面，10/30+90%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为12.64%。

　　【公司基本面】公司是轨道工程橡胶品行业技术领先企业。公司产品主要包括轨道结构减振产品、嵌丝橡胶道口板等。同时，公司也从事输送带、密封制品等其他橡胶制品的生产和销售。公司业绩快报显示，2019 年公司实现营业收入10.17 亿元，同比增长107.40%，归母净利润1.20 亿元，同比上升54.18%。2019 年三季度公司的毛利率和净利率分别为52.52%和11.10%。目前公司市值约为30 亿元左右，PE TTM 25.2 倍，估值水平合理。