腾讯首季业绩胜预期 但未能提振股价5个原因

财经新闻 2023-01-08 17:45www.16816898.cn股票新闻
摘要:腾讯(SEHK:700)最近公布了强劲的第一季业绩,轻松超出了分析师预期。这家中国科技巨头收入同比增长25%至1,353亿元人币(即206亿美元),而经调整盈利增长22%至331亿元人币(即50亿美元)。 腾讯股价仅在业绩发布后小幅上涨,仍比52周高点低20%以上。 让我...

    腾讯(SEHK:700)最近公布了强劲的第一季业绩,轻松超出了分析师预期。这家中国科技巨头收入同比增长25%至1,353亿元人币(即206亿美元),而经调整盈利增长22%至331亿元人币(即50亿美元)。

    腾讯股价仅在业绩发布后小幅上涨,仍比52周高点低20%以上。 让我们回顾一下在公司最新盈利超出预期后,投资者不以为然的五个主要原因。

    1.游戏业务增速放缓

    腾讯在首季游戏总收入同比增17%,占整体收入近三分之一。它将这种增长归功于。《王者荣耀》、《绝地求生》(PUBG Mobile)和《和平精英》等顶级手游,以及《天涯明月刀》手游等较新游戏的贡献。

    这一增长率令人印象深刻,但与该公司第四季增长29%和第三季增长率为45%,相比有所放缓。这种放缓并不令人意外,因为该公司在疫情期间受惠于暂时居家的顺风,但一些投资者可能已预计会出现温和的放缓。

    腾讯的游戏业务也面临着不可预测的不利因素,包括中国对未成年人的游戏时间限制、多个国家对PUBG Mobile禁令,以及最近美国对腾讯在Riot Games、Epic Games和其他美国公司的持股带来国家安全担忧。

    2.金融科技业务的监管阻力

    中国政府在2018年的大部分时间,暂停了新游戏审批后,腾讯推出了一个新的金融科技和商业服务部门,以实现游戏以外业务多元化。

    该业务拥有微信支付,与蚂蚁集团的支付宝在中国数字支付市场几乎处于双头垄断地位;财富管理服务;腾讯云,成为全国第三大以云为基础平台;和其他面向企业的服务。

    腾讯在第一季金融科技和商业服务收入同比增长47%,占整体收入29%。这标志着较第四季度增长29%和第三季度增长24%出现加速。

    它将这增长归因于疫惰后大型项目部署的恢复、企业和在线视频客户的强劲需求,以及易车在2020年底进行整合。

    然而,在不久的将来,中国的反垄断监管机构仍可能收紧对微信支付的控制。他们希望与阿里巴巴(SEHK:9988;NYSE:BABA)紧密相连的蚂蚁集团,将自己重组为一家更容易监管的金融控股公司,因此腾讯可能是下一个。

    3.中国和美国其他监管挑战

    中国的反垄断监管机构还可能对「微信」通过新限制,这是中国最受欢迎信息应用程式,每月活跃用户超过12亿,以回应腾讯造成围墙花园,阻止竞争对手的第三方应用程式进入的投诉。

    但这还不是全部。美国监管机构最近还通过了一项新法律,如果在未来三年内不遵守更严格审计标准,在美国上市的中国股票可能会退市,包括像腾讯这样的场外ADR。太平洋两岸的监管挑战可能会让好友对腾讯望而却步。

    4.营业利润率压力

    腾讯其他核心业务的收入增长依然强劲,包括在线广告和增值服务(包括游戏和非游戏服务中的应用内交易)。

    但公司经调整营业利润率同比下降,从33%降至32%。这种收缩看似微不足道,但它表明腾讯正在再次加大投资力度,尤其是在云计算和串流媒体等利润率较低的市场,因为有关收入增长放缓。这就是为什么分析师预计,腾讯今年的收入将增长25%,但经调整盈利将下降6%。

    5.从增长股转向价值股

    根据这一预测,腾讯股价反映今年市盈率为33倍。较高的市盈率可能使它面临持续出现科技股(因价格较高)被抛售风险,部分原因是债券收益率上升、通胀担忧,以及偏好经济重开受惠股,而非疫情受惠股。

    这种轮动对美国科技股来说已经很艰难,但对中国科技股来说可能更加残酷,因为它们在中国和美国都面临着更严厉监管阻力。

    关键结语

    如果你想购买一只中国科技股,最好还是选择京东和百度这样公司,它们都更便宜,而且面临的监管阻力也更少。腾讯与阿里巴巴更相似,两家公司都拥有强大的长期增长引擎,但在可预见未来,它们的股票可能会受到高预期和监管挑战的拖累。

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