润啤积极丰富产品组合

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     内地新一波疫情持续，北京朝阳区需要局部封控，惟中央表明支持内需，扩大消费亦是其中重要一环。内地「五一」假期前夕，深圳市通过多个电子平台，发放5亿元（人民币，下同）消费券，短线利好消费气氛。华润啤酒（291）旗下主要品牌「雪花Sno」，在内地啤酒市场具领先优势，加上近年积极优化产品结构，除了引入喜力国际品牌，推出多个以次高档品牌的产品，丰富产品组合。

     截至2021年12月底止年度，集团的营业额为333.87亿元（人民币，下同），按年增加6.2%，纯利上升119%至45.87亿元。集团去年下半年逐步对部分产品进行提价，去年度整体平均销售价格按年上升6.6%，抵消原材料和包装物料价格上涨而带来平均销售成本上升的影响，整体毛利率按年增加0.8个百分点至39.2%。

     去年度，集团的整体啤酒销量按年基本持平，为1,105.6万千升，其中，次高档及以上啤酒销量上升27.8%至186.6万千升。集团持续推动优化产能布局，去年度已停止营运5间啤酒厂；去年底，集团在内地营运65间啤酒厂，年产能约18,200,000千升。另外，集团亦拓展非啤酒业务，去年10月透过其全资子公司向山东景芝白酒有限公司注资13亿元，以收购其40%的股权。

     集团财务稳健，去年底综合现金净额53.96亿元，并无借贷。集团拟派末期息每股0.302元，连同中期息0.264元，年度共派息每股0.566元。走势上，上周五重上10天和20天线，MACD牛差距扩大，STC%K线续走高于%D线，宜候低45元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力51.5元，不跌穿40.8元续持有。

     金利丰证券研究部经理黄智慧