润啤积极丰富产品组合
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内地新一波疫情持续,北京朝阳区需要局部封控,惟中央表明支持内需,扩大消费亦是其中重要一环。内地「五一」假期前夕,深圳市通过多个电子平台,发放5亿元(人民币,下同)消费券,短线利好消费气氛。华润啤酒(291)旗下主要品牌「雪花Sno」,在内地啤酒市场具领先优势,加上近年积极优化产品结构,除了引入喜力国际品牌,推出多个以次高档品牌的产品,丰富产品组合。
截至2021年12月底止年度,集团的营业额为333.87亿元(人民币,下同),按年增加6.2%,纯利上升119%至45.87亿元。集团去年下半年逐步对部分产品进行提价,去年度整体平均销售价格按年上升6.6%,抵消原材料和包装物料价格上涨而带来平均销售成本上升的影响,整体毛利率按年增加0.8个百分点至39.2%。
去年度,集团的整体啤酒销量按年基本持平,为1,105.6万千升,其中,次高档及以上啤酒销量上升27.8%至186.6万千升。集团持续推动优化产能布局,去年度已停止营运5间啤酒厂;去年底,集团在内地营运65间啤酒厂,年产能约18,200,000千升。另外,集团亦拓展非啤酒业务,去年10月透过其全资子公司向山东景芝白酒有限公司注资13亿元,以收购其40%的股权。
集团财务稳健,去年底综合现金净额53.96亿元,并无借贷。集团拟派末期息每股0.302元,连同中期息0.264元,年度共派息每股0.566元。走势上,上周五重上10天和20天线,MACD牛差距扩大,STC%K线续走高于%D线,宜候低45元(港元,下同)以下吸纳,反弹阻力51.5元,不跌穿40.8元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
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